Golden Observation | Comment concevoir un ETF de crypto-monnaie ?

25 février nouvelles des milieux financiers, GF Nasdaq 100ETF a chuté de 3,93% le 21 février, avec un prix actuel de 2,186 yuans et un chiffre d'affaires de 30,2371 millions de yuans. La valeur nette hors marché actuelle du fonds est de 2,1043 yuans, en baisse de 1,62 % par rapport au jour de bourse précédent, et le taux de prime sur le prix du marché est de 3,88 %. Au cours de la dernière période de déclaration, le rendement du fonds était de 10,38 %.

Selon les données des fonds du secteur financier, la valeur nette du fonds a augmenté de 5,10 % au cours du mois de janvier dernier, de 13,21 % au cours des trois derniers mois, de 19,70 % au cours du mois de juin dernier et de 36,17 % au cours de la dernière année. la valeur nette du fonds est de 2,1043 yuans. Depuis la création du fonds, il n'y a eu aucun dividende et le montant cumulé des dividendes a été de 0 milliard de yuans. Le fonds est actuellement ouvert à la souscription.

Ce qui précède est un message complet sur la volatilité des fonds ETF. À partir des nouvelles, nous pouvons voir le nom du fonds, les catégories d'actions qu'il contient, les fluctuations sur et hors marché et les revenus au sein du cycle. Il s'agit de la performance des fonds ETF sur les marchés financiers traditionnels.

Comment comprendre l'ETF de crypto-monnaie ?

Golden Noon News | 13 décembre à midi liste des actualités importantes : 7h00-12h00 Mots-clés : PDG de Grayscale, Morgan Creek, PDG de MicroStrategy

1. Données : Grayscale Investment a accumulé plus de 25 000 bitcoins en décembre.

2. PDG de Grayscale : la plupart des bénéfices des récentes introductions en bourse iront à Bitcoin.

3. Analyse : L'intérêt des investisseurs institutionnels a augmenté et le prix du Bitcoin a déjà approché les 19 000 $.

4. PDG de MicroStrategy : Bitcoin est le premier réseau d'ingénierie monétaire.

5. Co-fondateur de Morgan Creek : Beaucoup de gens refusent de croire que Bitcoin atteindra 100 000 $.

6. Co-fondateur de Gemini : Bitcoin dépassera l'or dans les dix prochaines années. [2020/12/13 15:03:21]

Récemment, dans l'industrie de la blockchain, certaines bourses ont ajouté des variétés de trading étiquetées ETF dans le commerce, de sorte que nous avons un certain concept d'ETF dans le domaine de la blockchain ou de la crypto-monnaie, mais en examinant la logique de conception des fonds ETF, nous constaterons que pour les ETF de crypto-monnaie, il y a beaucoup à penser et à corriger.

Golden Strength Group｜Dialogue avec le proposant du Chengdu Digital Asset Exchange Center : À 19h00 le 19 mai, Jinse Finance a invité Duan Jiang, le proposant du Chengdu Digital Asset Exchange Center, et Peng Tao, CTO de Chengdu Jiukuan Technology, à être invités du "Golden Strength Group" et partager Plus de plans de développement pour la métropole de Chengdu. Restez à l'écoute! Pour plus de détails, cliquez sur le lien d'origine pour afficher. [2020/5/19]

Selon les nouvelles d'hier, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis examinera à nouveau l'application Wilshire Phoenix Bitcoin ETF. La SEC avait précédemment retardé la prise de décision sur la demande d'ETF Bitcoin déposée par Wilshire Phoenix et reporté la date de décision au 26 février 2020. Au cours des deux dernières années, le Wilshire Phoenix Fund a soumis de nombreuses demandes d'ETF Bitcoin à la SEC, mais n'a pas été approuvée depuis longtemps.La divulgation des raisons invoquées représente les doutes non résolus quant à l'ajout de crypto-monnaies dans le domaine des ETF.

L'attribut de l'ETF est un produit de fonds, donc Bitcoin ETF est essentiellement un produit de fonds, mais sur la base des caractéristiques de Bitcoin, on peut dire que Bitcoin ETF est la titrisation de Bitcoin. S'il est défini comme un titre, il doit y avoir certaines restrictions en tant qu'actif sous-jacent de l'ETF. Il n'y a que 4 FNB de valeurs mobilières en Chine.

Analyse | Disque d'or : PAI/USDT est dans une tendance haussière, attention au risque de casser des positions : analyse complète du disque d'or : PAI/USDT est dans une tendance haussière à court terme, et le support de la ligne de tendance haussière a La pression au-dessus de la ligne courte est de 0,143, faites attention au support de la ligne de tendance Intensité, cassez la position pour faire attention au risque. [2018/8/13]

Pour les autres modèles d'ETF, tels que les ETF sur l'or, les grands producteurs d'or confient d'abord l'or physique aux sociétés de fonds, puis les sociétés de fonds s'en servent pour émettre publiquement des actions de fonds sur les bourses et les vendre à divers investisseurs, banques et courtiers responsables de la souscription.

Par conséquent, si Bitcoin peut être utilisé comme un attribut de marchandise négociable comme l'or, il peut être mis en œuvre selon cette conception, mais du point de vue des actifs sous-jacents sous la forme d'ETF, il y a de nombreux angles qui méritent d'être pris en compte. Voyons d'abord les raisons du rejet données par la SEC.

Angle de réflexion

La SEC a rejeté les principales préoccupations de Bitcoin concernant les cinq points suivants : tarification, liquidité, garde, arbitrage et éventuelle manipulation.

Premièrement, sur la question de la tarification, la SEC a soulevé une question : étant donné la volatilité des crypto-monnaies, l'incohérence du marché, le manque de réglementation et l'instabilité du volume des transactions, comment les ETF de crypto-monnaie peuvent-ils garantir qu'il existe suffisamment d'informations pour la tarification ? ? Comment un fonds se évalue-t-il en fonction d'un changement significatif dans une crypto-monnaie elle-même, comme un fork de blockchain ? Comment les nouvelles crypto-monnaies devraient-elles être tarifées si elles résultent d'événements tels que des parachutages ? Comment les règles de tarification diffèrent-elles entre les différentes crypto-monnaies ?

Marché | Analystes du disque d'or : ONT s'est stabilisé à court terme, mais la tendance générale reste baissière : selon les analystes du disque d'or, l'ONT a chuté de 7,04 % et se situe désormais à 2,50 $. Sur le graphique d'une heure, plusieurs dojis ont clôturé à 2,5 $ pour former support à court terme, la résistance clé ci-dessus est de 3,0 $. [2018/8/1]

Le deuxième point est la question de la liquidité. La SEC craint que le fonds ne puisse garantir une liquidité efficace grâce à des méthodes d'investissement appropriées en crypto-monnaie, et ne puisse donc pas répondre à la demande quotidienne moyenne. De plus, comment juger de la liquidité des produits de crypto-monnaie et de crypto-monnaie ? Une étude de marché approfondie devrait-elle être utilisée pour étudier l'historique des transactions de crypto-monnaie, la volatilité des prix et le volume des transactions ?

Troisième problème de garde, la SEC estime que le service de garde de crypto-monnaie actuel n'est pas parfait et que la sécurité de la clé ne peut être garantie.

Le quatrième est la question de l'arbitrage. Pour être juste, le prix du marché d'un ETF ne peut pas s'écarter de sa valeur liquidative, et la SEC estime que la volatilité des crypto-monnaies et l'instabilité du volume des transactions rendent difficile cette tâche. En outre, la SEC a demandé : la fermeture des bourses de crypto-monnaie affectera-t-elle les prix du marché ou les mécanismes d'arbitrage ?

Rapport en direct de Golden Finance Vice-président de l'Association des étudiants de la Ligue de la jeunesse communiste à Hanoï, Vietnam: L'Asie du Sud-Est deviendra un foyer pour le développement de la monnaie numérique: Rapport en direct de Golden Finance, lors du Sommet de l'innovation Blockchain en Asie du Sud-Est 2018, M. Henry Tran, Vice Le président de l'Association des étudiants de la Ligue de la jeunesse communiste à Hanoï, au Vietnam, a déclaré que l'Asie du Sud-Est deviendra un "foyer" pour le développement de la monnaie numérique. On s'attend à ce qu'en 2019, le Vietnam dispose d'un cadre juridique pour réglementer le développement de la monnaie numérique. À l'avenir, la monnaie numérique et l'ICO pourraient également être légalisées au Vietnam à l'avenir, menant la tendance au développement de la monnaie numérique en Asie du Sud-Est. [2018/4/21]

Enfin, il y a la manipulation du marché et d'autres risques. La SEC a souligné que le manque actuel de mécanismes de protection des investisseurs sur le marché de la crypto-monnaie a un potentiel de fraude et de manipulation du marché - ce qui peut également entraîner des problèmes de prix et de liquidité.

Les considérations ci-dessus donnent un aperçu complet des problèmes que les ETF de crypto-monnaie peuvent rencontrer. Et si nous comparons les avantages de l'objectif de l'ETF, nous trouverons quelques différences dans les propriétés de la crypto-monnaie et de l'ETF. Voici les caractéristiques des fonds ETF résumées par les recherches d'ETF Fund Network, y compris les méthodes d'investissement, les comparaisons de risques et les types.

D'après le tableau ci-dessus, il est clair où des solutions peuvent être obtenues et où la conception d'ETF de crypto-monnaie doit être fournie.

Comme mentionné précédemment, si le Bitcoin est considéré comme une "marchandise", l'ETF Bitcoin peut être conçu comme un modèle similaire à un ETF sur l'or. Cependant, les investisseurs doivent utiliser une certaine conception d'investissement pour compléter la préservation du capital et les revenus des fonds ETF lors de l'achat d'ETF.Le concept le plus important est la couverture, il est donc conçu comme un ensemble d'objectifs d'investissement. Comme nous pouvons le voir dans le type ETF, la plupart des étiquettes de type qu'il contient sont liées aux indices, aux fondamentaux, aux pondérations, aux matières premières, etc.

Tous les facteurs qui déterminent la volatilité des ETF sont tirés de données au niveau macro, en d'autres termes, il s'agit d'une norme de valeur déterminée par de multiples facteurs. Ceci est difficile à évaluer dans l'industrie de la crypto-monnaie.

Comment concevoir un ETF de crypto-monnaie ?

Si la crypto-monnaie est conçue comme l'actif sous-jacent, alors comment en fixer le prix et comment fluctuer sont les questions centrales de l'ETF de crypto-monnaie. La méthode traditionnelle de tarification basée sur la valeur nette de la cible et liant les fluctuations aux données macro est bien fondée. Sur les crypto-monnaies, qu'en est-il des prix et de la volatilité ?

Dans mon pays, dès 2001, la Bourse de Shanghai a proposé l'idée originale d'ETF. Le 2 janvier 2004, la Bourse de Shanghai a lancé l'indice SSE 50. Au cours du même mois, la Bourse de Shanghai a invité diverses sociétés de fonds à soumissionner pour sélectionner des gestionnaires de fonds ETF. China AMC a obtenu la qualification pour coopérer avec la Bourse de Shanghai afin de développer le premier lot de produits ETF.

L'ETF de fonds négocié en bourse de la Bourse de Shanghai est une sorte de titres négociés en bourse, représentant la propriété d'un ensemble d'actions, qui peuvent être vendues en continu et remboursées avec un ensemble d'actions. Il adopte généralement une méthode de gestion complètement passive, dans le but d'ajuster un certain indice, et présente les caractéristiques à la fois des fonds d'actions et des fonds indiciels.

Pour ce qui est de la crypto-monnaie, il lui faut avant tout une cible suffisamment décentralisée et non négociable. Dans la monnaie actuelle, elle ne peut être sélectionnée que parmi les monnaies courantes, mais elle doit être suffisamment dispersée pour être incontrôlable. Actuellement, Bitcoin et Bien qu'Ethereum et d'autres aient déjà un volume de transactions suffisant, du point de vue des facteurs de marché qui les affectent, la valeur nette d'inventaire fluctue quelque peu violemment.

Deuxièmement, si la volatilité de la valeur liquidative s'est stabilisée dans le modèle macro (tout comme la volatilité du bitcoin est inférieure à celle du pétrole brut), ses facteurs de volatilité ne doivent pas non plus être directement liés aux fluctuations des prix des crypto-monnaies. Par exemple, en ajoutant certains déterminants pour que le prix ait la logique du modèle macro, le cœur est d'assurer la performance extrême de l'influence d'un facteur non unique.

De plus, à d'autres égards, si un ETF de crypto-monnaie peut toujours regrouper plusieurs actifs de crypto-monnaie, il peut être totalement cohérent avec le mécanisme de fonctionnement d'un ETF traditionnel. C'est aussi l'une des importances des ETF traditionnels.En termes de méthodes d'investissement, il place le concept de couverture en premier, et il va également concevoir le ratio des différentes positions, et enfin garantir la probabilité que le rendement soit supérieur aux attentes.

En regardant l'ensemble du marché de la crypto-monnaie, l'attente de l'ETF lui-même est un désir de fonds externes et une reconnaissance plus large du marché.C'est l'un des facteurs possibles du développement rapide de la crypto-monnaie à l'avenir, mais à l'heure actuelle, il ne peut pas être mûri du jour au lendemain. , même s'il a été conçu et coté, il est difficile d'améliorer sa liquidité, car la confiance de l'investissement est difficile à façonner, et la confiance de l'ETF de crypto-monnaie et de la crypto-monnaie n'est pas directement liée, ce qui doit être pris en compte.

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