Pourquoi ne devriez-vous pas croire aux « citations divisées par deux » ?

Même si le concept de « réduction de moitié du marché » a du sens pour vous, il y a une chose qui va interférer avec cela. Si nous pouvons savoir presque exactement quand la réduction de moitié aura lieu, il ne devrait pas être difficile de s'y préparer. Les spéculateurs ne sont pas stupides, et ce serait une opportunité qu'ils ne voudraient pas laisser passer. Dans le passé, nous aurions pu être enclins à penser qu'ils n'avaient pas remarqué Bitcoin. Mais nous sommes maintenant en 2020, et Bitcoin est déjà un atout que personne ne connaît.

Par Dominik Stroukal

Traducteur : Wang Zelong, Jiang Xiaoyu

Produit par : Carbon Chain Value (ID : cc-value)

2020 est une année spéciale pour Bitcoin à bien des égards, notamment sa réduction de moitié le 12 mai 2020.

Aujourd'hui, après être tombé à 8 400 $, Bitcoin est remonté à 9 100 $. Pendant longtemps, depuis le début de cette année, le prix du Bitcoin a fluctué à plusieurs reprises entre 8 000 $ et 10 000 $. Un tel marché a sans aucun doute rendu certaines personnes anxieuses.

On ne sait toujours pas si le fondateur de FTX, SBF, sera extradé vers les États-Unis : Rapports de Golden Finance, nouvelles du marché : On ne sait toujours pas si le fondateur de FTX, SBF, sera extradé vers les États-Unis ; le tribunal des Bahamas pourrait tenir une audience plus tard mardi. (Golden Ten)[2022/12/21 21:56:57]

Qu'adviendra-t-il du prix du Bitcoin après la réduction de moitié ? Certaines personnes prédisent qu'il atteindra au moins 20 000 dollars américains, et d'autres prédisent qu'il atteindra 100 000 dollars américains.De telles prédictions optimistes sont résumées par le marché comme une "réduction de moitié du marché".

Cependant, existe-t-il vraiment un soi-disant « marché de moitié » ?

Cadre analytique

Quel impact aura la réduction de moitié sur le prix du Bitcoin Il existe déjà de nombreuses théories sur le marché, dont la plupart ont une certaine base économique. Bien qu'elles soient souvent tacites, ces théories indiquent finalement un changement dans l'offre et la demande de Bitcoin.

Les économistes adorent ce modèle simple de l'évolution de l'offre et de la demande. Si Bitcoin fait face à une diminution de l'offre ou à une augmentation de la demande, nous nous attendons à ce que son prix augmente en conséquence. Plongeons-nous dans l'économie de la réduction de moitié et pourquoi Bitcoin devrait (ou ne devrait pas) atteindre de nouveaux sommets historiques à la lumière de cette théorie.

Côté offre : l'offre annuelle de Bitcoin divisée par deux

Selon les règles de réduction de moitié de Bitcoin, une fois la réduction de moitié terminée en mai 2020, la récompense pour un seul bloc Bitcoin sera réduite de 12,5 BTC à 6,25 BTC. Le nombre de bitcoins nouvellement générés par jour passera de 1 800 actuellement à 900, et le taux d'inflation passera en dessous de 1,8 %. Pendant ce temps, la masse monétaire américaine a augmenté de 5,15 % en 2019 et devrait encore augmenter en 2020. En fait, ce n'est qu'en 1993 et ​​1994 que le taux d'inflation du dollar a été inférieur à 2 % au cours des 50 dernières années.

Secrétaire au Trésor des États-Unis : ne croyez pas que l'inflation est ancrée dans l'économie américaine : selon les informations du 22 octobre, la secrétaire au Trésor des États-Unis, Yellen, a déclaré qu'elle ne croyait pas que l'inflation était ancrée dans l'économie américaine. Les coûts logistiques ont montré des signes de déclin , et elle croit toujours qu'il existe des moyens d'éviter le chômage. Baisse de l'inflation sans poussée ; le budget de Biden garantit la fiabilité de la politique budgétaire. (Presse associée financière) [2022/10/22 16:35:17]

De plus, certains pensent que de nombreux bitcoins ont été perdus depuis longtemps, de sorte que le taux d'inflation réel est plus élevé. En supposant que tous les bitcoins perdus et non dépensés représentent 1/5 de son offre totale, le taux d'inflation réel du bitcoin est d'environ 2,25 %. Comparé aux deux, le taux d'inflation du dollar américain est encore élevé - son taux d'inflation n'était inférieur à 2,25% qu'en 1992-1995.

En d'autres termes, Bitcoin a un taux d'inflation extrêmement bas, et il pourrait être encore plus bas à l'avenir.

Quelle est donc sa signification économique ? Moins de récompenses de bloc Bitcoin signifie moins d'offre supplémentaire. Les mineurs dépensent actuellement une partie de leurs bitcoins nouvellement frappés, ou les vendent sur des bourses, pour payer leur électricité et d'autres dépenses. Les acheteurs de Bitcoin seront en concurrence pour moins de Bitcoins, et avec cette demande, le prix du Bitcoin augmentera.

Le modèle ci-dessus est une description de l'effet des deux dernières moitiés, c'est pourquoi les gens ne peuvent pas attendre que la prochaine moitié se produise. Bien sûr, l'impact de l'effet de réduction de moitié n'est pas si simple. L'économie de base peut s'appliquer ici.

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La station F1 de Singapour n'autorisera pas l'apparition de publicités cryptées telles que Crypto.com sur la piste en raison d'interdictions locales: Selon les informations du 10 septembre, selon des médias étrangers, la dix-septième course de la saison de Formule 1 (F1) 2022 sera se tiendra le 10 septembre. Il se tiendra à Singapour du 30 au 2 octobre, mais en raison de l'interdiction de la publicité sur le cryptage à Singapour, les publicités Crypto.com ne seront pas autorisées sur la piste, mais l'interdiction ne s'applique pas aux publicités sur le cryptage. sur les carrosseries de F1 et les vêtements des pilotes, et les sociétés Crypto .com ont leur siège à Singapour.

Auparavant, la course française de F1 imposait également des restrictions sur la publicité cryptée, notamment les logos de sociétés cryptées telles que Crypto.com et Binance ont été supprimés ou remplacés par d'autres marques. (Wall Street Journal) [2022/9/10 13:21:40]

Le modèle Stock-to-Flow a-t-il un sens ?

Plus d'un an avant la troisième réduction de moitié, tous les fans de Bitcoin ont été acclamés par un article de PlanB (un analyste bien connu du marché Bitcoin), qui s'attendait à ce que la troisième réduction de moitié propulse Bitcoin. Le prix de la pièce a grimpé en flèche à 90 000 $.

Mathématiquement, le modèle semble convaincant et les idées sous-jacentes sont profondes. Moins il y aura d'argent frais sur le marché, plus la denrée sera rare. Et plus l'article est unique, plus le prix est élevé. La réduction de moitié du Bitcoin augmentera considérablement sa rareté constante dans le cadre du modèle Stock-to-Flow.

Le portefeuille de la vente aux enchères caritative NFT de Bill Murray a été volé, d'une valeur d'environ 174 000 $ : Jinse Finance a rapporté que le portefeuille Ethereum associé au comédien américain Bill Murray avait été piraté après la fin de la vente aux enchères caritative de cette semaine. Au final, près de 110 Wrapped Ethereum (WETH), d'une valeur d'environ 174 000 $, ont été volés. Le portefeuille contient également près de 800 NFT du projet "Bill Murray 1 000", qui seront vendus la semaine prochaine. Mais ces NFT n'ont pas été volés, et quelques heures après le vol du portefeuille, les NFT ont été transférés vers d'autres portefeuilles. (Décrypter)

Selon les nouvelles précédentes, "agreatstory" dans la série NFT lancée conjointement par Bill Murray a été vendu au prix de 119,2 ETH (environ 185 000 dollars américains). L'équipe de Murray fera don du produit de la vente à ChiveCharities, une organisation à but non lucratif au service des familles des anciens combattants et des premiers intervenants. [2022/9/3 13:06:11]

Le modèle Stock-to-Flow (ci-après dénommé S2F) est un indicateur qui reflète la rareté : plus l'indicateur est élevé, plus l'article est rare. Prenons l'or comme exemple : sa valeur Stock-to-Flow est de 62, ce qui signifie qu'il faudra 62 ans pour que la nouvelle production d'or atteigne son total actuel. Ce modèle, proposé par PlanB, s'inspire du "Unforgeable Scarcity Concept" de Nick Szabo et de l'analyse S2F de Saifedean Ammous.

Données: La promesse de contrat Ethereum 2.0 a ajouté 5 696 ETH au cours des dernières 24 heures: Selon les données des maîtres Okey Cloud Chain, l'adresse du contrat de dépôt Ethereum 2.0 a reçu 7 944 300 ETH, ce qui représente 6,77% de l'offre actuelle d'Ethereum, près de 24 Added 5696 ETH par heure. [2021/10/14 20:28:24]

Cependant, une telle prévision de prix est-elle susceptible de se réaliser ? L'article de PlanB a certainement une certaine valeur, mais nous devons encore discuter de cette question.

Cet article estime que la réponse est non.

Pour le dire franchement : cela n'a aucun sens d'utiliser un modèle S2F pour prédire les prix du Bitcoin. Premièrement, les prix sont le résultat des variations de l'offre et de la demande. Se concentrer sur l'offre est utile, mais sans la demande, nous n'avons aucun moyen de connaître les prix. Si la demande de Bitcoin baisse, son prix baissera même sous le même modèle S2F. Après tout, prenez BCH et vous verrez immédiatement que le modèle S2F ne fonctionne pas. Ou prenez la crypto-monnaie que vous achetez vous-même, même si elle a dix fois le S2F de Bitcoin. Parce qu'il n'y a pas de demande, ça ne vaut rien.

Deuxièmement, si à cause de la magie de S2F, le prix du Bitcoin est destiné à percer le ciel et à augmenter de 10 fois à chaque fois qu'il est divisé par deux, alors pourquoi le prix du Bitcoin n'est-il pas à ce niveau maintenant ? Les spéculateurs sont-ils si irrationnels qu'ils ne peuvent pas prendre de décisions précises basées sur des attentes ?

Troisièmement, selon le modèle S2F, la valeur marchande totale de Bitcoin sera supérieure à la somme des PIB de tous les pays du monde dans quelques décennies. De plus, le modèle estime que tant que le montant total de bitcoin reste inchangé et que le nombre de nouveaux bitcoins est inférieur au nombre de bitcoins perdus, le prix du bitcoin augmentera à l'infini.

La rareté est une condition nécessaire mais non suffisante de la valeur. Le modèle S2F valorise correctement la condition de rareté, mais ignore la deuxième variable nécessaire dans l'équation. Par conséquent, l'utiliser pour prédire les prix est inutile et ne peut que réconforter les fans de Bitcoin.

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Épanouissement anticipé

L'histoire n'est pas inévitable. Les gens ont tendance à utiliser les performances historiques pour prédire le prix futur du Bitcoin, pensant que ce sera un cycle de va-et-vient. Aucune des théories ne prouve qu'il y a un corollaire à cela, mais il est intéressant de voir à quel point les gens y croient. Par conséquent, la théorie du cycle historique est parfois une prophétie auto-réalisatrice (hypothèse auto-réalisatrice).

En bref, les attentes associées à la réduction de moitié sont convaincantes, et cela alimente sa réalisation.

En fait, cet article est un témoignage de cette prophétie auto-réalisatrice. Si cette attente encourage ceux qui hésitent à acheter du Bitcoin, la demande de Bitcoin sous l'effet de moitié augmentera, et à terme le prix du Bitcoin augmentera.

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Demande : la bulle peut éclater après avoir explosé

Tout le monde n'est pas attiré par les propriétés techniques et économiques de Bitcoin. Beaucoup de gens cherchent simplement à devenir riches rapidement avec Bitcoin.

Il n'y a rien de mal à cela, et cela se produit sur tous les marchés. Ils utilisent leur propre argent et prennent leurs propres risques spéculatifs pour estimer correctement le prix futur du Bitcoin et fournir des fonctions d'information importantes au marché. Du fait de leur existence, le prix actuel du Bitcoin reflète les attentes de ceux qui sont entrés dans le jeu pour leur avenir.

Cependant, les prix du marché continuent de fluctuer et la hausse des prix attire de plus en plus de personnes sur le marché. Comme d'autres marchés d'actifs, les attentes irrationnelles à court terme gonflent les bulles du marché, qui finissent par éclater.

Historiquement, les bulles de prix se sont gonflées dans un laps de temps relativement court après deux moitiés. Après la première réduction de moitié en 2012, le prix du Bitcoin a été multiplié par 100 en un an seulement. Après la deuxième réduction de moitié en 2016, le prix du Bitcoin a été multiplié par 30 au cours de l'année et demie suivante. Dans chacun des cas ci-dessus, le prix du bitcoin a franchi des barrières symboliques, d'abord à 1 000 $, puis à 10 000 $. Cependant, dans les deux cas ci-dessus, le prix du Bitcoin a ensuite chuté par rapport au sommet, chutant de plus de 85 %. La réduction de moitié n'attire l'attention que parce que nous sommes plus enclins à nous concentrer sur les bulles.

Mais sera-ce encore le cas à l'avenir ? Malheureusement non. Bien qu'un tel avenir soit tentant, il serait irresponsable de prédire l'avenir sur la base de seulement deux moitiés historiques.

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Pourquoi les attentes ne se reflètent-elles pas directement dans les prix actuels ?

Les économistes appellent cette situation l'hypothèse du marché efficient. Toute information connue aurait dû être prise en compte dans le prix. Mais le marché se comportera-t-il ainsi dans la réalité ? Oui, le marché a réagi à cette théorie encore plus que prévu.

Une grande partie de la croissance des prix de Bitcoin depuis son dernier creux (3 200 $ fin 2018) est due à l'attention croissante portée à la réduction de moitié imminente. Par conséquent, si vous vous attendez à une hausse fulgurante du prix du Bitcoin immédiatement après la réduction de moitié, je vous suggère de modérer vos attentes, car tout le monde sur le marché pense la même chose. Veuillez également essayer de vous donner un aperçu de l'effet réel de la réduction de moitié sous la relation entre l'offre et la demande, afin de guider vos décisions d'investissement et de vous distinguer de ceux qui entrent sur le marché lorsqu'ils constatent une croissance des prix.

Bien sûr, les marchés ne sont pas parfaitement efficients, et personne ne le pense. Cela est particulièrement vrai pour les actifs risqués. En effet, la crypto-monnaie est un atout formidable d'une part. D'autre part, ce marché est plein d'incertitudes au niveau de la réglementation gouvernementale, d'une concurrence féroce, de fraudes continues et de nombreux autres facteurs. d'autres facteurs de risque. À tout moment, nous devons non seulement évaluer les risques, mais aussi réévaluer les opportunités et les prix.

Succès Bitcoin à long terme

Le succès à long terme de Bitcoin n'est pas d'attendre encore et encore des moitiés, mais de réduire les risques existants et de trouver de nouvelles opportunités.

Nous sommes optimistes à propos de Bitcoin car il possède désormais de nombreuses fonctionnalités qui n'existaient pas lors des deux moitiés précédentes. Bien que cela semble presque impossible, considérons qu'avant la dernière réduction de moitié, Bitcoin n'avait pas encore implémenté Segregated Witness (SegWit). Des moyens sûrs de stocker des pièces comme le portefeuille matériel Trezor n'étaient pas disponibles avant même la première réduction de moitié.

L'attente de ce qui se passera après la réduction de moitié est étayée par une combinaison de l'offre et de la demande. L'offre limitée est une condition nécessaire mais pas suffisante pour la croissance des prix. La prochaine réduction de moitié de Bitcoin est un stimulant naturel de la demande, et elle pourrait faire monter la bulle, à moins que le public ne se rende compte que le marché a changé depuis la dernière réduction de moitié. Et tous les changements sont pour un monde mieux crypté.

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