Est-il fiable d'utiliser les coûts de production pour prédire les mouvements de prix dans la valorisation du Bitcoin ?

Bitcoin est resté un mystère pour la plupart des gens depuis sa création. Est-ce une bulle spéculative destinée à éclater ou la monnaie du futur ? Peut-être pourrait-on avancer un argument en faveur de sa reconnaissance comme marchandise ? Comment justifie-t-il son prix, et plus important encore, à quoi ressemblera sa tendance de prix ?Les analystes techniques sur des plateformes telles que TradingView, Twitter ou Telegram sont divisés sur la direction que prendra le prix par bitcoin. À l'heure actuelle, le prix de négociation moyen du Bitcoin sur les principales bourses est d'environ 8 000 $ par pièce. Certains prédisent que le Bitcoin tombera à environ 5 000 $, tandis que les taureaux pensent qu'en mai, nous verrons le prix du Bitcoin dépasser 13 000 $ par Bitcoin. Modèle de valorisation existant et ses limites Modèle Stock to Flow (Stock to Flow) Parmi les modèles basés sur les propriétés de base du Bitcoin, le modèle Stock to Flow de planB basé sur le concept de rareté des émissions futures a séduit les passionnés de Bitcoin. Des recherches plus poussées dans ce domaine, en particulier la preuve de la co-intégration du flux et du prix de Nick, ont encore légitimé le modèle. En supposant que les valeurs futures de ses variables indépendantes sont fixes (ou plutôt, dans le code), la fourchette future du prix du modèle peut être prédite avec précision. Le modèle de flux d'inventaire de PlanB pour évaluer la valeur de Bitcoin a vu une liquidation nette totale de 292 millions de dollars au cours des 4 dernières heures : Nouvelles du 9 novembre, selon les données de Coinglass, l'ensemble du réseau a liquidé 292 millions de dollars au cours des 4 dernières heures, dont ETH a liquidé 87,7483 millions de dollars, BTC a liquidé 83,4685 millions de dollars, SOL a liquidé 18,3142 millions de dollars, FTT a liquidé 10,2222 millions de dollars et BNB a liquidé 7,8765 millions de dollars. [2022/11/9 12:35:19] Bien que je sois personnellement impressionné par le modèle et que je l'utilise pour le trading sur de très longues périodes, ce n'est pas celui qui se penche sur des périodes trimestrielles ou plus courtes Le meilleur outil pour les swing traders. Lors d'un marché haussier extrême, on peut voir que le prix réel du Bitcoin est plus de 4 fois le prix prédit par le modèle, et suivre aveuglément la prédiction du modèle peut réduire son compte de moitié au creux du marché baissier. Le modèle stock-to-flow a une très grande marge d'erreur et ne parvient pas non plus à valoriser d'autres crypto-monnaies de preuve de travail (PoW) telles que Litecoin, Bitcoin Cash, ZCash, Monero, etc. Cependant, cela ne veut pas dire que ces crypto-monnaies sont au prix de zéro, et si elles ont maintenu leur part de marché au cours des 24 derniers mois, leur valorisation nécessite une meilleure explication. Enfin, le modèle suppose que le processus d'extraction de bitcoins se poursuivra jusqu'au dernier bloc en 2142, auquel cas la valeur des bitcoins sera infinie. Cependant, si le minage s'arrête avant 2142, le flux de bitcoins tombera à zéro. Si cela se produisait demain, ou dans cinq ans, le prix du Bitcoin monterait-il à l'infini en peu de temps ? Au contraire, son prix devrait chuter de manière significative en réponse à un tel événement de cygne noir. Le portefeuille d'entiercement HyperPay adopte l'informatique multipartite CMP pour réaliser un schéma multi-signatures: Selon les nouvelles officielles, le portefeuille d'entiercement HyperPay a terminé une mise à niveau de sécurité complète, en utilisant l'informatique multipartite CMP pour réaliser un schéma multi-signature, rendre la vitesse de signature et créer privé clés plus rapidement et en toute sécurité. Une fois la mise à niveau terminée, l'expérience de dépôt et de retrait de l'utilisateur sera améliorée. [2022/10/24 16:37:10] Modèle d'équivalence énergie-valeur Bitcoin Ce modèle de Charles Edwards tente d'évaluer Bitcoin en fonction de son coût énergétique. Il s'agit d'une approche plus pratique de l'évaluation du bitcoin que le modèle S2F - mettre fin prématurément au minage du bitcoin pourrait faire baisser le prix du bitcoin au lieu de le pousser à l'infini, et peut également être utilisé pour valoriser d'autres cryptos PoW et ses paires Bitcoin, par exemple, en valorisant Bitcoin Cash (BCH) en USD, modèle d'équivalence Énergie-Valeur d'Edwards Cependant, comme le modèle S2F, le modèle d'équivalence Énergie-Valeur est trop lisse et peu sensible aux fluctuations de prix. Dans un scénario de marché baissier extrême, Bitcoin s'est échangé 60% en dessous du prix du modèle en 2011 et 2015, et seulement 45% en dessous du prix du modèle à la fin de 2018. Étant donné que ce modèle ne peut pas être utilisé comme indicateur inférieur unifié, une modélisation plus poussée est nécessaire en fonction des coûts de production. Un inconvénient du modèle d'équivalence énergie-valeur du modèle de coût de production (CoP) Bitcoin est qu'il ignore les dépenses en capital (CapEx) dans le cadre du coût d'extraction de Bitcoin. Les dépenses en capital pour l'exploitation minière de Bitcoin affecteront le coût d'achat de l'équipement minier, la mise en place de l'infrastructure minière, les frais réglementaires/juridiques, etc. De plus, les dépenses d'exploitation (OpEx) incluront les coûts de main-d'œuvre et les coûts de mise en commun en plus des coûts d'énergie, que le modèle ignore. Cosmos a alloué 20 000 ATOM pour lancer la proposition de réseau de test incitatif à la sécurité inter-chaînes, dont le lancement est prévu en novembre : Le 21 octobre, la communauté Cosmos a approuvé l'attribution de 20 000 ATOM pour lancer la proposition inter-chaînes pour Interchain Security Incentivized Testnet . Le testnet devrait être lancé en novembre, et l'allocation de 20 000 ATOM sera utilisée pour motiver les validateurs à participer au testnet, dont 10 000 seront alloués aux validateurs participant au test, et les 10 000 restants seront alloués à la découverte vulnérabilités ou développer des outils et des validateurs qui fournissent des solutions de surveillance. [2022/10/21 16:34:41] Par conséquent, le modèle CoP tente de calculer simultanément les dépenses en capital et les dépenses d'exploitation impliquées dans l'extraction de Bitcoin. Le processus spécifique est le suivant : Calcul des dépenses en capital Le modèle a été développé sur la base de données à partir de novembre 2013, lorsque les mineurs ASIC ont été introduits. De plus, le modèle suppose que les exploitations minières ont tendance à utiliser les mineurs les plus efficaces (pour des raisons de concurrence évidentes), de sorte que les Antminers sont mentionnés dans le processus d'évaluation. Les données de coût et de notation des Antminers actuellement utilisés sont obtenues à partir du site Web d'Antminer, tandis que celles des anciennes plates-formes sont obtenues à partir de sites de commerce électronique tels qu'Amazon ou Alibaba. La qualité et le coût de la machine minière La durée de vie moyenne d'une machine minière est d'environ 2-3 ans, par conséquent, le coût d'achat est ajusté en fonction de l'amortissement, en utilisant la méthode d'amortissement dégressif. De plus, dans la plupart des cas, de nouveaux mineurs sont introduits avant la fin de la vie de l'ancien mineur, de sorte que le coût effectif de l'ancien mineur dépend de la quantité de bitcoins extraits avant le remplacement du mineur. C'est ce qu'on appelle la méthode d'amortissement de l'unité de production. La plate-forme de contrat intelligent Polkadot Edgeware a annoncé sa feuille de route 2022 et achèvera le déploiement de l'EVM : Le 25 mars, la plate-forme de contrat intelligent Polkadot Edgeware a annoncé sa feuille de route 2022, prévoyant d'achever la mise à niveau d'ERUP-5, en utilisant Filip pour fournir à Edgeware une fonction EVM complète. permet à Edgeware de se connecter à des écosystèmes tels que ETH, KSM et DOT pour fournir des outils et des ressources intégrés sur Ethereum. Edgeware lancera également un programme de validation communautaire et encouragera un testnet décentralisé. La parachain Kabocha d'Edgeware prévoit de lancer une vente de jetons au premier trimestre, et le rapport entre ses jetons KAB et EDG est de 1:1. De plus, Edgeware prévoit de continuer à recruter des développeurs, à améliorer la gouvernance de la communauté et à lancer des primitives DeFi, notamment DEX et des stablecoins. Il est rapporté qu'Edgeware est la première co-chaîne de contrats intelligents de Polkadot, visant à créer une plate-forme de contrats intelligents WASM autonome en chaîne hautes performances. [2022/3/25 14:17:52] Par exemple, S3 a été utilisé pendant environ 153 jours (de juillet 2014 à décembre 2014), période pendant laquelle une moyenne de 0,97 bitcoins a été minée. Par conséquent, son prix d'achat effectif est de 299/0,97 = 308,24 $. Il convient de noter que ce modèle suppose que l'ensemble du réseau minier prend le même temps d'un mineur à l'autre lors de la libération de tous les mineurs. Calcul des coûts d'exploitation À partir de là, le nombre de hachages nécessaires pour extraire 1 BTC est calculé en tant que taux de hachage/circulation quotidienne. Cette valeur est ensuite divisée par le taux de hachage ASIC pour obtenir le temps nécessaire pour extraire 1 BTC en une heure. Cette valeur de temps est multipliée par la puissance nominale de l'ASIC pour déterminer le nombre de kilowattheures nécessaires pour extraire 1 BTC. Enfin, ce nombre unitaire est multiplié par le coût de l'électricité en USD pour obtenir le coût de l'électricité pour extraire 1 BTC. Le géant technologique sud-coréen Naver investit 9,52 millions USD dans la société de technologie audio Metaverse Gaudio Lab : Le 14 octobre, l'accélérateur de startups D2SF exploité par le géant technologique sud-coréen Naver a annoncé un investissement de 11,3 milliards de wons (9,52 millions USD) dans la société de technologie audio Metaverse Gaudio Labo. . Gaudio Lab s'engage à fournir une expérience audio immersive aux utilisateurs de Metaverse. Grâce à cet investissement, Naver coopérera avec Gaudio Lab pour cultiver des talents techniques et cibler le marché mondial de l'audio métaverse. Les deux parties ont collaboré sur un certain nombre de technologies audio depuis 2015. Il s'agit notamment de la technologie de « normalisation de l'intensité sonore » qui optimise automatiquement le volume en fonction de l'environnement de l'utilisateur, et de la technologie « audio immersif » qui offre des performances sonores éclatantes dans les environnements en ligne. (Aju Daily) [2021/10/14 20:29:09] Pour illustrer la méthode ci-dessus, le 13 octobre 2014, le Hashrate quotidien du réseau était de 266217,37*60*60*24 hachages Tera, et un total de 3875 bits étaient creusé sur cette monnaie jour. Par conséquent, (266217.37*60*60*24)/3875 = 5935788.59 C'est la puissance de calcul nécessaire pour miner 1BTC. La puissance de calcul de S3 est de 0,43 Th/s, et il faut (5935788,59/0,43)/(60*60)=3,84 heures pour miner Bitcoin. En supposant que le S3 populaire actuel a une puissance nominale de 339,57 W et que le coût moyen mondial de l'électricité est de 0,06 $, cela pourrait entraîner un coût de 3,84 $ * 339,57 * 0,06 $ = 78,12 $. Par conséquent, le coût total pour extraire 1 BTC le 13 octobre 2014 est CAPEX + OPEX = 308,24 $ + 78,12 $ = 386,36 $. C'est proche du prix réel de 391,99 $ ce jour-là. Il convient de noter que les sociétés minières sont susceptibles d'acheter des machines minières à prix réduit et peuvent payer moins pour l'électricité, mais cette remise sera compensée par des coûts supplémentaires pour l'infrastructure, la main-d'œuvre, les frais de pool et d'autres frais généraux. Par souci de simplicité, ces coûts sont ignorés et les prix et droits des machines minières sont copiés. Le graphique ci-dessous montre comment le prix du modèle CoP se compare au prix réel par bitcoin. Le coût de production du Bitcoin Conclusions du modèle Le modèle illustre comment le prix du Bitcoin converge vers le coût de production. Cela correspond à ce que son créateur Satoshi Nakamoto a mentionné dans le livre blanc. L'introduction d'une plate-forme minière plus efficace a entraîné une réduction des coûts de production, qui ont doublé avec la réduction de moitié de la récompense globale. Au 7 mars 2020, le coût d'extraction de Bitcoin était d'environ 7577,51 $. En supposant que le taux de hachage du réseau reste constant et avec le lancement du S19 Pro, ce coût devrait atteindre 13 964,11 $ au moment où la prochaine récompense de bloc sera divisée par deux début mai 2020. Prévisions futures Les coûts miniers dépendent principalement du coût et de l'efficacité de l'équipement minier, représentant environ 70 % du coût total de production. Seuls 30% des coûts miniers proviennent des coûts d'exploitation, qui sont principalement des coûts d'électricité pour faire fonctionner le matériel minier. En régressant les données précédentes et en prédisant le coût effectif (coût Hashrate * Efficacité *) des futurs mineurs ASIC et le taux de hachage du réseau, le coût d'extraction d'un Bitcoin peut être estimé. Il convient de souligner que pendant cette période, le coût de l'électricité est resté le même sans aucune amélioration de l'efficacité des équipements miniers, contrairement à la fin de 2013 où les FPGA ont cédé la place aux ASIC, entraînant une augmentation de l'efficacité et un abandon du coût. . Le graphique ci-dessous montre le coût des mineurs ASIC et la croissance exponentielle du taux de hachage du réseau, indiquant que le prix du Bitcoin augmentera à l'avenir. Coût effectif des mineurs ASIC Hashrate du réseau Bitcoin Extension du modèle CoP à d'autres crypto-monnaies PoW Pour vérifier la validité du modèle, appliquez-le à d'autres crypto-monnaies PoW. Si le modèle est fiable lors de l'analyse des prix du bitcoin, il devrait également s'appliquer aux autres transactions en bitcoin. Vous trouverez ci-dessous les résultats de l'analyse de Bitcoin Cash (BCH) à travers ce modèle. Coût de production du Bitcoin Cash Comme pour le Bitcoin, ce modèle peut servir d'indicateur fiable du prix plancher du Bitcoin Cash. De plus, le modèle est utile lors de l'évaluation d'une autre crypto-monnaie (altcoin) en termes de bitcoin ou de satoshis. Le rapport entre le CoP de BCH et le CoP de BTC (en USD) intègre généralement son prix. Le ratio CoP de BCH à BTC Le modèle CoP est utile pour évaluer la valeur des pièces POW. Cela aide également à valoriser ces véhicules d'investissement alternatifs en termes de Bitcoin. Si le prix de la pièce est beaucoup plus élevé que le CoP, alors il y aura une bulle locale et donc tombera dans un avenir pas trop lointain. Nous l'avons vu avec BCH fin 2017. Comparaison du modèle CoP avec d'autres mesures d'actifs La relation entre le prix du Bitcoin et les indices boursiers, des matières premières, des devises et de l'énergie est confuse. Certains analystes affirment que le bitcoin s'apparente davantage à des métaux rares tels que l'or, et que son prix devrait augmenter une fois que le marché boursier s'effondrera ou que les principales monnaies fiduciaires s'effondreront. Leurs détracteurs doutent de la validité de ce récit de réduction des risques, arguant que si l'économie mondiale s'effondre, le prix du Bitcoin chutera, tandis que la troisième raison est que le Bitcoin est un actif totalement décorrélé du principal véhicule d'investissement et de la hausse du Bitcoin. Non affecté par les événements de marché plus larges. Le modèle d'évaluation CoP fournit une mesure de marché importante pour notre analyse des coûts de production de Bitcoin. Résumé Le modèle CoP est un modèle fiable pour obtenir le prix plancher intrinsèque du Bitcoin. C'est un prix vers lequel Bitcoin a tendance à aller et c'est un indicateur sur/sous-évalué. Le modèle prédit que le prix du Bitcoin augmentera compte tenu du coût effectif des mineurs ASIC et de la tendance à la hausse de la puissance de calcul du réseau. Il peut également être utilisé pour évaluer la valeur d'autres jetons POW

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