La SEC américaine propose de modifier les règles d'exemption pour les offres de titres impliquant des offres de jetons

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a voté pour proposer un ensemble de modifications de règles visant à simplifier et à améliorer le "patchwork" de règles utilisées pour exempter les offres de titres.

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Les modifications de règles proposées visent à améliorer le cadre "complexe et déroutant" existant, en permettant aux entreprises de lancer plus facilement des produits qui protègent toujours les investisseurs.

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Aux États-Unis, les offres de titres, y compris les offres initiales de pièces (ICO), doivent être enregistrées auprès de la SEC ou bénéficier d'une exemption. La plupart des entrepreneurs et des start-ups (comme Telegram) lèvent des capitaux par le biais d'un cadre d'offre exemptée.

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De nombreuses exemptions dans le domaine des crypto-monnaies relèvent de l'article 504 du règlement D, la loi sur les valeurs mobilières. En vertu du changement de règle proposé, en vertu duquel le montant maximal pouvant être levé auprès d'investisseurs non accrédités passe de 5 millions de dollars à 10 millions de dollars sur une période de 12 mois.

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En vertu de la règle proposée, qui, selon la SEC, "reflète un examen complet d'un système disparate établi au fil des décennies pour remédier aux lacunes et aux complexités de l'offre exonérée, le capital et les investisseurs obtiennent des opportunités d'investissement".

À titre d'exemple, la SEC cite 10 exemptions, ou « sphères de sécurité », du cadre actuel, chacune avec des exigences très différentes qui « pourraient créer de la confusion et des difficultés pour les émetteurs ». Les nouvelles règles proposent quatre « sphères de sécurité » non exclusives.

L'amendement proposé permettrait également :

Mettre en œuvre une règle d'application générale pour déterminer la capacité d'un émetteur de passer d'une dispense à une autre et, ultimement, à un placement enregistré.

Augmentation des limites d'émission et révision de certaines limites d'investissement individuelles.

Établissez des règles claires et cohérentes pour guider les communications entre les investisseurs et les émetteurs, notamment en permettant à un émetteur de « tâter le terrain » avec des documents d'intérêt général avant de déterminer les titres qu'il vendra avec des dispenses.

Harmoniser certaines exigences de divulgation et d'éligibilité et les dispositions de disqualification pour les mauvais acteurs afin de réduire les écarts entre les dérogations.

Ces recommandations sont basées sur les informations de la soumission publique de proposition de publication de concept de juin 2019 de la SEC. Les commentaires publics sur l'amendement seront ouverts pendant 60 jours à compter d'aujourd'hui.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a pris des mesures agressives contre les projets de crypto-monnaie qui, selon elle, ont violé les réglementations existantes sur les titres non enregistrés, notamment Telegram, qui a conclu sa vente de jetons Gram de 1,7 milliard de dollars.

Le président de la SEC, Jay Clayton, a déclaré :

La SEC souhaite également élargir la définition d '«investisseur accrédité», qui fait actuellement référence à une entité ayant une valeur nette personnelle de 1 million de dollars ou des actifs contrôlés de plus de 5 millions de dollars. De nouvelles règles proposées en décembre élargiraient la définition aux personnes ayant une expertise, une expérience ou des qualifications.

Les règles existantes conçues pour protéger les investisseurs ordinaires contre les produits prédateurs sont controversées car elles empêchent les gens ordinaires de profiter des opportunités de création de richesse. L'exemption actuelle du règlement D est subordonnée ou n'offre principalement que des garanties aux "investisseurs qualifiés".

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