Qui bénéficiera de la monnaie numérique de la banque centrale que les pays sont en concurrence pour étudier ? Qui est lésé ?

La course au développement d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) s'est accélérée ces derniers mois. Le dernier signal a été envoyé par le président chinois Xi Jinping, qui a déclaré publiquement la nécessité d'investir des ressources publiques dans la blockchain, qui deviendra la technologie de base du futur. Les marchés chinois ont jubilé après l'annonce du président, ce qui a poussé Mark Zuckerberg, qui a fait face à la résistance des autorités occidentales depuis le début du projet Libra, à critiquer le prétendu rattrapage de la Chine par rapport à la technologie de monnaie numérique existante.

Une CBDC est un nouveau type de monnaie fiduciaire qui élargira l'accès numérique du public aux comptes de la banque centrale, actuellement limité aux banques commerciales. L'outil combinera ainsi la nature numérique des dépôts bancaires avec les avantages traditionnels de l'argent liquide dans les transactions quotidiennes.

Mais une question clé à considérer attentivement est jusqu'où cette situation ira ? La nouvelle monnaie prendra-t-elle la forme d'un compte personnel de la banque centrale qui paie un taux d'intérêt positif, ou d'un jeton numérique anonyme sans intérêt comme les crypto-monnaies traditionnelles ?

Le président du FMI a appelé à la mise en place d'une plateforme publique connectant les monnaies numériques des banques centrales : Le 24 mai, Georgieva, présidente du FMI, a appelé à la mise en place d'une plateforme publique connectant les monnaies numériques des banques centrales. (Golden Ten) [2022/5/24 3:36:47]

Des recherches récentes du Fonds monétaire international (FMI) ont exploré les caractéristiques monétaires et techniques optimales que devrait avoir une CBDC nouvellement créée, en fonction de l'économie et du système bancaire dans lequel elle circule.

En fait, des changements soudains dans l'utilisation des instruments de paiement peuvent être particulièrement perturbateurs et avoir des effets secondaires hautement indésirables dans l'ensemble de l'économie. Par conséquent, après l'introduction "réussie" des monnaies numériques, d'autres instruments de paiement existants pourraient disparaître si leur utilisation tombe en dessous de seuils critiques. Par exemple, à mesure que l'utilisation des espèces diminue, les banques pourraient réduire le nombre de guichets automatiques et les entreprises pourraient refuser d'accepter les espèces - un processus qui est actuellement à un stade avancé de développement en Suède.

En général, les opérateurs économiques ont des préférences différentes en matière d'anonymat et de sécurité des paiements. Les espèces garantissent presque toujours des transactions anonymes, tandis que les dépôts bancaires offrent une sécurité. L'anonymat a sa valeur, et malgré son lien incontestable avec l'évasion fiscale, il ne doit pas toujours être considéré avec suspicion.

Stratège de Morgan Stanley: Le boom de la crypto-monnaie de cette année devrait être un avertissement pour les gouvernements qui impriment de l'argent: Le 10 décembre, le stratège de Morgan Stanley, Ruchir Sharma, a publié un article dans le Financial Times, déclarant que la flambée de Bitcoin de cette année Il s'agit peut-être encore d'une bulle, mais même si elle éclate, la frénésie de cette année pour les crypto-monnaies devrait servir d'avertissement aux imprimeurs de billets des gouvernements, en particulier aux États-Unis. Plutôt que de penser que les monnaies traditionnelles sont la seule réserve de valeur ou moyen d'échange auquel les gens auront jamais confiance, les férus de technologie n'arrêteront pas de chercher des alternatives jusqu'à ce qu'ils en trouvent ou en inventent une, a déclaré Ruchir. (Financial Times) [2020/12/10 14:46:29]

Récemment, même la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré qu'il existait une demande inextinguible d'outils de paiement intraçables qui pourraient aider à protéger les consommateurs contre l'utilisation non autorisée des données personnelles de transaction pour les évaluations de solvabilité et d'autres formes de fraude.

Selon la conception, les monnaies numériques peuvent satisfaire n'importe quelle combinaison d'anonymat et de sécurité. Par exemple, les banques centrales ne peuvent garantir qu'un anonymat partiel aux autres utilisateurs, mais pas aux autorités, en fonction d'événements pertinents, tels que des décisions de justice ou même la fixation de limites de transaction.

Expert en réglementation de la crypto-monnaie : Il faudra peut-être des années aux pays pour mettre en œuvre les directives de cryptage du GAFI : Jinse Finance a rapporté que l'expert en réglementation de la crypto-monnaie Sian Jones a déclaré que le Groupe d'action financière (GAFI) avait exigé l'année dernière que les juridictions mondiales adoptent ses directives de cryptage anti-blanchiment d'argent. , et enfin La date limite est juin 2020. Cependant, l'adoption des règles peut prendre des années en raison de normes réglementaires différentes dans différentes juridictions. Les directives du GAFI, également connues sous le nom de règles de voyage, fournissent un certain nombre de mesures AML et "connaître votre client" pour empêcher l'utilisation de crypto-monnaies pour le blanchiment d'argent. [2020/5/13]

Une CBDC ne peut traiter l'aspect de non-traçabilité de l'argent que s'il prend la forme d'un jeton, comme une crypto-monnaie standard qui peut permettre l'accès à des comptes d'utilisateurs non vérifiés, ou une carte de paiement anonyme qui peut être achetée en magasin ou en ligne. Ces formes de CBDC sont évidemment soumises aux mêmes risques de perte et de vol que les espèces et les crypto-monnaies : physiques (perte de carte) ou numériques (perte de clé).

Actualités | La Crimée va créer une université blockchain pour aider les pays à échapper aux sanctions américaines : selon l'agence de presse TASS, Roman Kulachenko, président de la Blockchain Technology Investment Association de la République de Crimée, a déclaré que l'association publique avait proposé la création d'une université ou cours , pour favoriser la diffusion des connaissances de la technologie blockchain. Si l'université est créée, le premier pays à recevoir de l'aide pourrait être l'Iran. [2018/11/17]

En supposant une conception différente, la conception d'un compte ouvert à la banque centrale pour chaque citoyen après vérification de sa carte d'identité reproduirait (et surpasserait) la sécurité et la traçabilité des dépôts bancaires.

Les monnaies numériques pourraient perturber le système financier dans la mesure où elles remplacent le besoin de liquidités ou de dépôts. Le problème qui en résulte n'est pas seulement que l'argent liquide peut disparaître, mais qu'une conception de CBDC similaire aux dépôts bancaires obligerait les banques à augmenter les taux de dépôt juste pour rester compétitives. Cela se traduirait par une hausse des taux de prêt, déclenchant une contraction involontaire du crédit aux entreprises. Selon le degré de dépendance (plus ou moins) d'une économie vis-à-vis du crédit bancaire, bien que les ménages bénéficient de taux de dépôt plus élevés, une baisse de l'activité d'intermédiaire des banques peut également réduire l'investissement, la production et l'emploi.

Si une monnaie numérique avec un taux d'intérêt est émise (un petit détail dans la conception d'une CBDC), cela pourrait exacerber la désintermédiation bancaire. Cependant, les taux d'intérêt peuvent être non seulement positifs (comme sur un compte de dépôt), mais aussi négatifs, auquel cas la valeur de la monnaie numérique sera érodée à un rythme beaucoup plus rapide que le taux d'inflation officiel, ce qui peut être pour Prevent thésaurisation et encourager les dépenses de consommation.

Examen des règles réglementaires en matière de crypto-monnaie dans divers pays : Gregory Klumov, PDG de Stasis.net, a publié un article pour faire le tri dans les réglementations en matière de crypto-monnaie de différents pays, soulignant qu'il existe encore de nombreuses opportunités d'arbitrage d'entreprise.

Chine : les ICO sont actuellement interdites.

Suisse, Malte, Gibraltar, France et autres : adoptez les crypto-monnaies comme une énorme opportunité de profit et de revenu imposable. dans,

France : Le mois dernier, il a été annoncé qu'elle développerait un cadre réglementaire pour les ICO et que le groupe de travail sur les crypto-monnaies avait été lancé sous la direction de l'ancien président de la banque centrale. La France s'est également jointe à l'Allemagne pour demander de discuter des crypto-monnaies au sommet du G20 ;

La Suisse : construit actuellement un cadre juridique solide, espérant prendre la tête des crypto-monnaies ;

Gibraltar : le premier pays au monde à établir un cadre juridique pour la technologie de la blockchain, a ouvert l'échange de blockchain de Gibraltar ;

Malte : Devenu un refuge pour les investisseurs en crypto-monnaie, Binance a également migré ici.

Japon : tout en reconnaissant le Bitcoin comme ayant cours légal, il a fermé deux bourses nationales cryptées pour lutter contre la fraude et les risques de sécurité, ouvrant la voie à des transactions de marché plus stables.

États-Unis : une réglementation plus stricte sur les crypto-monnaies a récemment été mise en œuvre, Twitter, Google et Facebook devenant les derniers réseaux à être interdits de publicité pour les crypto-monnaies, une décision qui a suscité des inquiétudes parmi les spécialistes du marketing, et il reste à voir comment la réglementation se déroulera.

Bolivie, Équateur, Maroc, République de Macédoine, Vietnam et plus : les crypto-monnaies sont totalement illégales.

Des pays comme le Venezuela, l'Estonie et la Biélorussie : offrent de meilleures opportunités de réglementation pour la communauté du chiffrement, en particulier la Biélorussie, qui est favorable aux crypto-monnaies. Mais les incitations à la cryptographie ne prospéreront pas en raison d'un grave manque de confiance dans le système financier de ces pays.

De manière générale, l'état actuel de la réglementation des crypto-monnaies est plutôt chaotique et il faudra peut-être plusieurs années pour que les mesures réglementaires de différents pays soient intégrées sur le même plan.En conséquence, les opportunités d'arbitrage pour les entreprises ne montrent aucun signe de diminution. [2018/4/22]

Des explorations à grande échelle ces derniers mois ont montré que les banques centrales travaillent sur des CBDC qui ne paient pas d'intérêts comme de l'argent liquide, afin de protéger le système bancaire de conséquences potentiellement catastrophiques. Ce choix politique ferait du cash un concurrent majeur des monnaies numériques. Cependant, contrairement aux idées reçues en faveur d'une société sans espèces, l'élimination progressive des espèces a un coût réel, en particulier dans les économies en développement, même si les coûts sont moins évidents que la désintermédiation du système bancaire.

Il existe toujours une énorme fracture numérique dans le monde en ce qui concerne l'utilisation des instruments de paiement, selon de nouveaux chiffres. La moitié de la population mondiale financièrement exclue vit en Asie du Sud, en Asie de l'Est et dans le Pacifique, avec 12 % de la population non bancarisée en Chine, 21 % en Inde et 6 % en Indonésie. Ensemble, ces pays représentent 40 % de la population mondiale.

Selon le Global Findex 2017 de la Banque mondiale, les personnes vivant dans la région MENA ont le moins accès aux institutions financières standard. Le taux de pénétration des comptes chèques dans la région n'est que de 14%. Le Danemark se classe au premier rang de la Banque mondiale avec une pénétration de 100 %.

Pour les personnes marginalisées dans les pays en développement, les conditions d'accès à un compte bancaire : possession de fonds, pièce d'identité délivrée par le gouvernement et preuve de résidence, est un luxe. Selon le même rapport de la Banque mondiale, 1,5 milliard de personnes n'ont aucune pièce d'identité, dont la plupart vivent en Afrique et en Asie. Parmi les autres raisons de l'exclusion financière figurent le manque de connaissances financières et le fait de vivre dans des zones rurales mal desservies. En outre, plus de 200 millions de PME ne disposent pas de comptes bancaires de base et de fonds suffisants.

En outre, les espèces dominent toujours dans les plus grands pays en développement, y compris pour le paiement des salaires. En Inde, où le gouvernement s'est efforcé de promouvoir l'intermédiation bancaire, la valeur des billets et des pièces en circulation a tout de même augmenté à un rythme annuel de 14 % entre 2006 et 2015.

Au Kenya, les espèces représentent encore 98 % de toutes les transactions. Bien que 75 % des adultes utilisent de l'argent via des appareils mobiles, une enquête auprès des ménages à faible revenu a révélé que seulement 1 % de la valeur des dépenses et 3 % de la valeur des transactions sont effectuées numériquement.

En conséquence, les tentatives accélérées du gouvernement pour remplacer les espèces par des systèmes de paiement numériques risquent d'élargir l'écart monétaire existant à de nouveaux extrêmes, exacerbant potentiellement les problèmes sociaux et économiques auxquels sont confrontés les personnes non bancarisées.

En fait, dans les simulations du FMI, les ménages à faible revenu avaient tendance à utiliser les espèces beaucoup plus longtemps lorsque les monnaies numériques ont été introduites. Étant donné que les liquidités (contrairement aux dépôts bancaires) ne rapportent pas d'intérêts, ces ménages risquent de perdre plus que les épargnants plus riches si les prêts diminuent en raison de l'impact négatif de la CBDC sur l'économie.

De plus, si les monnaies numériques retirent progressivement les espèces de la circulation (comme cela s'est déjà produit en Suède), ces ménages subiront de nouvelles pertes de bien-être en perdant leur mode de paiement préféré.

Ainsi, d'après les simulations du FMI, les épargnants sont les principaux bénéficiaires, tandis que les utilisateurs de cash sont les principaux « perdants ». Cela signifie que les banques centrales et les gouvernements doivent soigneusement évaluer leurs effets régressifs potentiels sur la répartition des revenus.

Les dépôts bancaires dotés de fonctionnalités avancées telles que les transferts instantanés et les nouvelles monnaies numériques ont le potentiel d'augmenter l'épargne, la consommation et l'investissement, permettant ainsi l'innovation, la création d'emplois et la relance économique. Ils peuvent également détenir la clé pour lutter contre l'évasion fiscale à sa racine. Il convient également de considérer les CBDC comme des tremblements de terre financiers avec des effets potentiels à long terme, car il s'agit d'une technologie perturbatrice.

La meilleure solution pour minimiser les retombées négatives n'est peut-être pas l'élimination des espèces ou la désintermédiation complète des banques, mais un système financier "à trois" dans lequel les différents systèmes de paiement sont en équilibre afin d'équilibrer les besoins de tous les acteurs économiques.

Le texte original a été écrit par Marcello Minenna, responsable du département d'analyse quantitative et d'innovation financière de la Consob (compagnie italienne et commission commerciale), et compilé par l'équipe de Bluemountain Labs. Le droit d'auteur en anglais appartient à l'auteur original. Pour une réimpression en chinois, veuillez contacter l'éditeur.

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