Quels échanges les prix BTC ont commencé à bouger en premier? Le résultat était inattendu

Une nouvelle étude de Digital Asset Research examine l'impact de la structure du marché au comptant de Bitcoin sur la découverte des prix grâce à des données de retard (avance / retard).

(Remarque Xiao Cong : "La découverte des prix (découverte des prix) fait référence au processus par lequel les acheteurs et les vendeurs parviennent à un prix de transaction pour la qualité et la quantité d'un produit à un moment et à un endroit donnés.)

Après avoir analysé plus de 106 cas d '"événements de volatilité" (changements de prix Bitcoin de plus de 100 $ en 5,5 minutes) entre avril et décembre de l'année dernière, nous avons constaté que, dans leur très grande majorité, les échanges les plus fiables étaient La plate-forme où le mouvement des prix se produit pour la première fois, et les fluctuations ultérieures affecteront les autres plateformes de trading.

Méthode d'argumentation

Conseil des normes de comptabilité financière des États-Unis : les entreprises devraient utiliser la comptabilité à la juste valeur pour mesurer le bitcoin et d'autres crypto-monnaies : Golden Finance a indiqué que le Conseil des normes de comptabilité financière (FASB) des États-Unis a déclaré que les entreprises devraient utiliser la comptabilité à la juste valeur pour mesurer le bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Ce calcul permettra entreprises à comptabiliser immédiatement les pertes et les gains.

Le Financial Accounting Standards Board est une organisation à but non lucratif dont la mission est de développer un ensemble de normes comptables pour les États-Unis qui sont dans l'intérêt public. [2022/10/13 10:33:16]

1. Rechercher des sources de données. Notre recherche a inclus des données de transaction de 61 échanges au comptant d'avril 2019 à décembre 2019 (Q2-Q4), documentant les transactions basées sur plusieurs devises fiduciaires et stablecoins avec Bitcoin comme devise de base (y compris USD, EUR, GBP, KRW, JPY et USDT).

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2. Objet de recherche. Notre recherche repose principalement sur la confirmation des « événements de volatilité » des prix (entraînant une variation de prix de plus de 100 $ en 5,5 minutes, ci-après appelés « événements de volatilité ») pour mesurer la relation avance-décalage entre les bourses. De plus, nous avons supprimé les échanges avec un très faible volume de transactions (moins de 10 transactions en 5,5 minutes).

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3. Mesure de corrélation. Nous avons effectué une analyse de corrélation entre le prix BTC sur chaque échange et chaque "événement de volatilité" et avons supprimé les échanges avec une corrélation de prix inférieure à 0,5 avec Bitcoin car ces échanges avaient peu de réaction de prix ou pas de réponse du tout.

4. Confirmation de l'ordre avant et après la réaction du prix de l'échange lorsque l'événement de volatilité se produit. Pour déterminer l'ordre avancé et retardé des réponses des prix d'échange, nous avons effectué une analyse de corrélation croisée pour chaque portefeuille d'échange. Pour deux échanges donnés, nous les mesurons avec une différence de temps de 0,1 seconde jusqu'à ce que le coefficient de corrélation entre les deux soit maximisé. Cela nous indique non seulement quelle bourse est en tête ou en retard de prix, mais aussi de combien de temps. Nous avons également effectué une analyse visuelle de celui-ci.

5. Scores pour les échanges individuels. Sur la base d'un seul "événement de volatilité", nous créons un score pour chaque échange. Ce score est le nombre total de fois où la réaction des prix de la bourse entraîne la corrélation du portefeuille d'une bourse moins le nombre total de décalages. Ce score donnera l'ordre du mouvement des prix d'échange sous chaque "événement de volatilité".

6. Résultats statistiques par classement. Sur la base d'un seul "événement de volatilité", nous classons ces bourses. L'échange avec le score le plus élevé (le plus grand nombre de prospects) est classé le plus haut. Nous désignons les 5 meilleurs échanges avec les scores les plus élevés comme "Price Leaders". Enfin, nous comptons le nombre de fois qu'un seul échange apparaît comme un leader des prix sur tous les événements de volatilité et effectuons un classement complet.

Conclusion

Les résultats combinés montrent que les 10 échanges suivants (y compris Liquid, Huobi, Coinbase et HitBTC) sont les plateformes de trading où les fluctuations de prix se sont produites pour la première fois. Et parmi les 10 premières bourses qui provoquent fréquemment les premiers changements de prix, 9 bourses figurent sur notre "Vetted List" ou "Watchlist".

Remarque : le cadre d'examen des échanges de Digital Asset Research est divisé en deux parties : la mesure quantitative et la mesure qualitative. Si un échange passe ces deux audits, il sera répertorié comme une "liste auditée", et s'il n'en passe qu'un, ce sera une liste de suivi. Sinon "liste échouée".

Pour résumer, dans la plupart des cas, l'échange le plus fiable est la plate-forme où le mouvement des prix se produit en premier, et la fluctuation ultérieure affectera les autres plates-formes de trading.

Cela dit, la formation des prix sur le marché au comptant du Bitcoin a tendance à se produire sur des bourses plus fiables.

La conclusion a contribué à apaiser les inquiétudes des investisseurs en crypto-monnaie selon lesquelles les fluctuations de prix étaient plus sauvages que la normale sur les petites bourses, dont beaucoup ont été accusées de gonfler artificiellement les volumes de négociation.

Il convient de noter qu'après des recherches préliminaires, le contrat perpétuel XBTUSD de BitMEX peut également avoir un impact sur la découverte des prix.

En ajoutant XBTUSD à notre analyse précédente, nous avons constaté que BitMEX était le leader des prix plus souvent que tout autre échange à l'exception de Binance. Les dérivés ultérieurs devraient devenir la prochaine direction de recherche.

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