L'économie des jetons du pool de promesses Ethereum 2.0 (Partie 1) : Qu'est-ce qu'un jeton de promesse ?

Cet article est divisé en deux parties, que sont les jetons ETH jalonnés (c'est-à-dire les jetons obtenus en jalonnant des ETH), et comment fonctionnent-ils ? Cet article a été co-écrit par Collin Myers @StakeETH et édité par Lito Coen de Cryptotesters et Francesco Renzi de Superfluid. Nous sommes dans une ère pleine d'innovation et de progrès. Nous n'avons pas besoin de chercher trop loin, il existe maintenant de nombreux projets innovants - depuis le lancement d'Eth2 Staking, diverses plateformes de staking tierces ont été lancées (https://cryptoters.com/ethereum-staking-platforms). Il existe des échanges centralisés comme Binance et des projets DeFi comme Rocket Pool et StakeWise, et ils sont tous différents. Bien que ces projets aient leurs forces et leurs faiblesses, ils ont tous une chose en commun : ils essaient tous de fournir des solutions qui réduisent les frictions nécessaires pour quiconque jalonne l'ETH. Quels sont ces frottements ? Tout d'abord, le jalonnement ETH a une certaine complexité technique, qui dépasse la capacité de traitement des utilisateurs ordinaires. De plus, au moins 32 ETH doivent être promis pour exécuter un nœud de validation, ce qui est un montant inaccessible pour les utilisateurs ordinaires lorsque le prix de l'ETH continue d'augmenter (à partir de cet article, le prix de l'ETH est d'environ 1290 dollars américains). Enfin, les fonds jalonnés auront une période de blocage de 18 à 24 mois, une mesure de sécurité conçue pour passer de la blockchain Ethereum actuelle à Ethereum 2.0 de manière sûre et contrôlée. À l'heure actuelle, 73 % des blocs Ethereum sont sous le contrôle de l'OFAC : Jinse Finance a rapporté que les données de MEVWatch montrent qu'au cours des dernières 24 heures, 73 % des transactions en bloc ont respecté les sanctions imposées par le département américain du Trésor. of Foreign Assets Control (OFAC). Au total, 46 % des blocs ont appliqué des sanctions de l'OFAC depuis la fusion Fang. [2022/11/6 12:21:05] Ensemble, ces trois restrictions excluent de nombreux utilisateurs moins qualifiés du marché du jalonnement Ethereum à haut rendement. Comment le pool de promesses de dons résout-il ces problèmes ? C'est là qu'interviennent les pools de jalonnement Ethereum 2.0. Ils accumulent des ETH auprès de plusieurs utilisateurs et exécutent l'infrastructure de jalonnement d'Ethereum 2.0 pour le compte des utilisateurs, permettant à quiconque de gagner des récompenses de jalonnement, quel que soit le niveau de compétence ou la taille du dépôt. De plus, ils atténuent l'illiquidité induite par le jalonnement en frappant des jetons ETH1 (comme preuve du principal jalonné des utilisateurs et de leurs récompenses sur la chaîne ETH2). Ces jetons gagés offrent des opportunités aux détenteurs de jetons : les utilisateurs peuvent quitter le gage plus tôt en échangeant des jetons contre des ETH sur des marchés secondaires tels qu'Uniswap. Ils peuvent également utiliser des jetons ETH jalonnés dans DeFi (comme le jalonnement dans Aave). Cependant, le modèle de jeton est implémenté différemment entre les différents pools, ce qui a sans aucun doute de sérieuses implications pour les utilisateurs finaux. Par exemple, le jeton stETH de Lido n'est pas le même que le jeton stETH de StakeWise et devrait donc être tarifé différemment sur le marché secondaire. Dans le même temps, le jeton rETH de Rocket Pool est différent de l'implémentation stETH, tout comme le crETH2 de CREAM, l'aETH de Stkr, etc. PDG de Coinbase : Si les régulateurs demandent à examiner les validateurs d'Ethereum, ils fermeront les services de mise en gage ou intenteront des poursuites judiciaires : le 18 août, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré sur Twitter : "Si les régulateurs exigent que la plate-forme Lorsque ses validateurs sont contrôlés au niveau du protocole , Coinbase fermera le service de jalonnement et maintiendra l'intégrité du réseau. » C'est la question que Lefteris Karapetsas, fondateur de l'application d'analyse cryptographique open source Rotki, a posée plus tôt à Coinbase et à d'autres grandes plateformes de jalonnement ETH. Armstrong a déclaré qu'en regardant la situation dans son ensemble, il pourrait y avoir une meilleure option pour déposer une contestation judiciaire, ce qui peut également aider à obtenir un meilleur résultat. [2022/8/18 12:33:18] En termes simples, il existe de nombreuses différences dans le mécanisme de jeton des différents pools, cela peut donc semer la confusion et entraîner de mauvaises conséquences pour les utilisateurs finaux. Cependant, ces différences peuvent être catégorisées et évaluées pour découvrir les avantages de certains pools par rapport à d'autres. De plus, cette analyse comparative nous permet de concevoir différentes méthodes d'évaluation, permettant ainsi aux utilisateurs de gagner en efficacité de prix parmi les différents jetons de garantie Eth2. Cet article vise à éduquer la communauté sur les types d'économie de jetons utilisés par différents pools de jalonnement. Nous espérons que les gens pourront éviter des pertes désastreuses dues à une compréhension insuffisante du produit, et espérons que la communauté pourra discuter activement et contribuer à trouver des opportunités de tarification et d'arbitrage efficaces dans l'industrie du pool de jalonnement Eth2. Dans cet article, nous démystifierons la tokenisation ETH jalonnée et donnerons des exemples du fonctionnement des jetons de différents pools de jalonnement. Les articles suivants se concentreront sur le cadre d'évaluation des jetons ETH jalonnés et analyseront comment les choix de conception de jetons affectent la composabilité et la convivialité de différents protocoles. Le volume total de blocage du réseau Ethereum L2 est de 3,76 milliards de dollars américains. L'arbitrage représente 60,61 % : Jinse Finance a rapporté que les données de L2BEAT montrent qu'au 17 octobre, le volume total de blocage sur Ethereum Layer 2 était de 3,76 milliards de dollars américains. dollars. Parmi eux, le plan d'expansion Arbitrum avec le plus grand nombre de positions verrouillées est d'environ 2,28 milliards de dollars américains, représentant 60,61%. Suivi par dYdX, le volume de blocage dépasse 857 millions de dollars américains, soit 22,78 %. [2021/10/17 20:34:58] Quels sont les modèles de jetons ETH Staked ? Il existe deux modèles principaux : la conception à jeton unique (capturant le principal promis et les récompenses dans le même jeton) ; la conception à double jeton (capturant le principal de la participation et récompenses en deux jetons différents). La structure de jeton unique est basée sur un concept de jetons rééquilibrés/réévalués. Cette conception est la plus couramment utilisée et est utilisée par la plupart des pools de jalonnement en raison de sa simplicité. Les pools frappent un seul jeton pour les utilisateurs en fonction de leurs dépôts, tentant ainsi de capturer le montant des récompenses et des pénalités de jalonnement accumulées sous le même jeton. Cela peut être fait de deux manières : les récompenses et les pénalités de staking accumulées sur Eth2 seront reflétées dans les changements en temps réel du solde de jetons (d'où le nom de "rééquilibrage"), et dans la phase 1.5, les utilisateurs peuvent compter sur leurs avoirs Staked ETH les jetons sont échangés contre des ETH selon un ratio de 1:1. Il y a 176 578 transactions non confirmées sur Ethereum : Golden Finance News, selon les données d'OKLink, il y a 176 578 transactions non confirmées sur Ethereum, la puissance de calcul actuelle du réseau est de 660,14TH/s, la difficulté du réseau est de 8,82P et l'adresse actuelle de détention de la devise est 62 594 765, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 115 097, le volume de transactions en chaîne sur 24 heures était de 1 839 785 ETH et le temps moyen actuel de génération de blocs est de 13 s. [2021/9/13 23:19:58] Les récompenses et pénalités de staking accumulées sur Eth2 seront reflétées dans le prix du jeton (d'où le nom de "réévaluation"). Dans la phase 1.5, une unité de staking La quantité d'ETH qui peut être échangé par la pièce fluctue avec le montant total des récompenses et des pénalités dans le pool. Un exemple pour illustrer la différence entre ces deux mécanismes de jetons : 1. Changement de solde : Déposez 1 ETH dans le pool et obtenez 1 jeton ETH jalonné. Au fur et à mesure que le total des récompenses et des pénalités dans le pool augmente ou diminue, le solde de jetons de chaque participant dans le pool changera également en conséquence. Par exemple, 1,1 ETH = 1,1 solde de jetons ETH jalonnés. Par conséquent, les récompenses de mise de l'utilisateur seront capturées et le solde de jetons sur son adresse continuera d'augmenter, frappé par le pool pour l'utilisateur. À la phase 1.5, tous les jetons ETH jalonnés seront échangés contre des ETH selon un rapport de 1: 1. Lido Finance et Binance utilisent cette conception. Le nouveau projet de fork BITE combine Bitcoin et Ethereum : le dernier fork est ici. Le nom du nouveau projet de fork est BitEthereum (BITE) et l'heure du fork est 00h00 le 21 décembre 2017. L'objectif de BitEthereum est de créer un réseau de paiement blockchain léger, rapide et hautement simultané et une plate-forme d'émission d'actifs simple et fiable. Le temps de production de blocs de BitEthereum est de 3 secondes, le temps de confirmation moyen est de 1,5 seconde et la charge par seconde est de 3000+. Dans le même temps, BitEthereum est également une plate-forme d'émission d'actifs.Les utilisateurs peuvent facilement émettre des actifs personnalisés sans connaissances en programmation, ce qui peut éviter l'apparition fréquente de failles dans les contrats intelligents ETH. [2017/12/20] Veuillez noter : le solde des jetons ETH misés est toujours égal au montant d'ETH dans le pool ; pendant toute la période de mise en gage, le taux de change reste à 1. 2. Changements de prix : 1 ETH est déposé dans le pool, et selon la même période Le taux de change du jeton ETH/ETH2 obtient le jeton ETH jalonné correspondant. Le taux de change donné dans le pool est déterminé par le rapport entre ETH et le nombre total de jetons dans le pool, et change en fonction du montant total de récompenses et de punitions accumulées dans le pool. En supposant que le taux de change au moment du dépôt est de 1, c'est-à-dire que le pool n'a reçu aucune récompense, alors 1 ETH = 1 jeton ETH jalonné. Au fur et à mesure que le total des récompenses et des pénalités dans le pool augmente ou diminue, le solde du jeton ETH misé par l'utilisateur restera le même, mais le montant d'ETH pouvant être échangé pour chaque jeton ETH misé dans le pool changera. En d'autres termes, 1 jeton ETH jalonné = 1,1 ETH dans le pool. Par conséquent, le prix de chaque jeton ETH jalonné passe de 1 ETH à 1,1 ETH, ce qui représente le revenu de jalonnement de l'utilisateur. Lors de la phase 1.5, les utilisateurs échangeront ETH avec leurs jetons ETH jalonnés au ratio final ETH/ETH2. Ceux qui utilisent ce modèle sont Rocket Pool, CREAM, Stkr et StaFi. Notez que le taux de change change – il enregistre la croissance des récompenses de mise des utilisateurs. Bien que ces deux conceptions à jeton unique utilisent des mécanismes différents pour refléter l'accumulation de récompenses, elles ont une chose en commun : regrouper les dépôts et les récompenses dans le même jeton. Cela signifie que chaque fois qu'un utilisateur achète ou vend le jeton sur le marché, ou obtient le jeton par gage, il reçoit/vend le principal du dépôt et toutes les récompenses accumulées dans le pool passé. Nous continuerons à discuter de l'impact d'une telle conception dans un autre article, mais les utilisateurs doivent tenir compte de leurs facteurs de conception lors de l'évaluation de différents pools de jalonnement, car cela détermine les attentes de l'utilisateur concernant le taux de jalonnement annualisé et la valeur des jetons. tarification. Au lieu de cela, dans le cadre de la structure à double jeton, il existe deux jetons rééquilibrés (cartographie des dépôts et des récompenses, respectivement). Le dépôt de l'utilisateur dans le pool (certains aiment l'appeler le principal) est mappé dans le jeton ETH de dépôt (jeton ETH de dépôt). Comme les autres jetons de rééquilibrage, il est frappé à un ratio de 1: 1 basé sur l'ETH déposé par les utilisateurs. Les jetons ETH de dépôt dans l'adresse de l'utilisateur n'augmenteront pas, mais généreront des jetons rwETH (récompense ETH), qui refléteront la croissance des revenus de l'utilisateur dans le pool dans un rapport de 1:1. La somme de ces jetons constitue l'intégralité du solde de l'engagement de l'utilisateur, peut être librement convertie entre les adresses Ethereum et peut être utilisée dans des contrats intelligents comme un seul jeton. Exemples : 1. Doubles jetons : Déposez 1 ETH dans le pool, puis obtenez 1 jeton ETH de dépôt (stETH). Le solde des jetons ETH déposés reste constant à mesure que les récompenses du pool augmentent. Cependant, lorsqu'il apparaît dans l'adresse de l'utilisateur, il déclenchera la génération de jetons ETH de récompense (rwETH) pour refléter la croissance des revenus dans le pool. Tant que l'utilisateur détient le jeton ETH de dépôt, le jeton ETH de récompense sera généré à l'adresse. À l'étape 1.5, les jetons ETH de dépôt et les jetons ETH de récompense peuvent être échangés contre des ETH dans un rapport de 1:1. Le seul pool de jalonnement conçu avec des jetons doubles est StakeWise. Notez que le montant total des jetons ETH de dépôt et de récompense ETH est toujours égal au montant total d'ETH dans le pool ; les deux jetons ont un taux de change de 1. La structure à double jeton permet la création d'un nouveau type d'instrument hybride similaire à la dynamique obligataire, mais à la différence que les doubles jetons répartissent le solde mis en gage en différentes valeurs de régularisation et différentes attentes de flux de trésorerie (principal et intérêts). Par exemple, lorsque les utilisateurs obtiennent des jetons de récompense, ils peuvent progressivement vendre des jetons ETH de récompense sur le marché des STRIPs, et certains utilisateurs peuvent obtenir des bonus de promesse sans s'engager eux-mêmes

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