Hégémonie DEX : une comparaison complète des six indicateurs clés d'Uni et de Sushi

Uniswap est fort, Sushiswap est en hausse et les six principaux indicateurs ont leurs propres gagnants et perdants. Parmi les nombreux projets bifurqués d'Uniswap, Sushiswap se démarque. Je crois que personne ne se serait attendu au développement actuel de Sushiswap en septembre. Bien qu'ils se fassent concurrence, le développement de Sushiswap et d'Uniswap est en fait mutuellement bénéfique, et ils travaillent tous les deux ensemble pour agrandir le gâteau de DEX. Cet article compare Sushiswap et Uniswap à partir de cinq indicateurs en chaîne pour nous aider à mieux comprendre ces deux produits AMM lourds. Bien que Sushiswap n'ait été qu'un exemple typique des divers projets de fourchettes nommés par les aliments d'Uniswap au début, Sushiswap a non seulement survécu, mais son développement et son innovation dans le modèle AMM ont également dépassé les attentes de tout le monde.Maintenant, Sushiswap peut être utilisé à plusieurs niveaux. . À l'heure actuelle, ces deux AMM se sont différenciés en deux produits complètement différents, et Sushiswap a continuellement publié de nouvelles fonctionnalités, telles que Bentobox. Les principaux développeurs d'Uniswap se sont concentrés sur la construction d'Uniswap V3. Les perspectives de développement d'Uniswap V3 sont actuellement difficiles à estimer, mais ce qui est certain, c'est que la concurrence entre les deux protocoles s'intensifie. Cet article fait une étude approfondie des indicateurs en chaîne de Sushiswap   et Uniswap, et compare comment ces deux protocoles AMM se complètent dans la compétition du protocole DEX pour les rois. L'une des mesures les plus fondamentales pour mesurer le succès de tout échange décentralisé est, bien sûr, le volume des transactions. Après tout, l'objectif principal d'un échange décentralisé est de faciliter l'échange de jetons entre les participants. Bien qu'Uniswap domine toujours le volume des transactions de l'ensemble du champ DEX, le volume des transactions de Sushiswap est également difficile à ignorer. Polkadex a officiellement ouvert les transactions du carnet d'ordres : Jinse Finance a annoncé que la plate-forme de négociation écologiquement décentralisée de Polkadex, Polkadex, a annoncé l'ouverture officielle des transactions du carnet d'ordres. Le PDG et co-fondateur de Polkadex, Gautham J, a déclaré : C'est la première fois que les carnets d'ordres sont directement connectés à deux principaux écosystèmes, à savoir Ethereum et Polkadot. Polkadex continuera à se développer en un DEX inter-chaînes qui connecte tous les principaux écosystèmes et obtient des liquidités de crypto-monnaie natives telles que BTC, XRP, MATIC, etc. (beincrypto) [2022/11/1 12:05:25] Au cours des trois dernières semaines, Uniswap a atteint en moyenne près de 6 milliards de dollars en volume hebdomadaire, tandis que Sushiswap a traité 2,8 milliards de dollars en volume - pour un accord qui a été conclu lieu depuis plusieurs mois, ce chiffre est assez impressionnant. Il y a à peine un mois, en décembre, Sushiswap traitait en moyenne 25 % du volume hebdomadaire d'Uniswap. Désormais, le protocole gère en moyenne 48% du volume de transactions d'Uniswap.  Source de données : Dune Analytics Source de données : Dune Analytics En plus du volume de transactions, la valeur totale verrouillée dans le protocole DeFi, ou la liquidité totale disponible dans le protocole, est également une clé pour mesurer le succès de Indice DEX. Sushiswap a commencé à obtenir son propre volume de transactions grâce à une nouvelle opération "d'attaque de vampire". Aux débuts de Sushiswap, ce genre de gameplay a fait du tort à sa réputation, après tout, son adversaire est Uniswap, le chouchou de la DeFi. DEX ArthSwap TVL, basé sur le réseau Astar, a dépassé 140 millions de dollars : Selon les informations du 10 avril, ArthSwap, l'un des projets incubés par le programme d'incubation Astar, a tweeté que sa TVL dépassait 140 millions de dollars. On dit qu'ArthSwap est actuellement le plus grand DEX du réseau Astar, avec la TVL la plus élevée. [2022/4/10 14:15:33] La tentation des incitations symboliques rend difficile la résistance des gens. La stratégie "fork + add token" adoptée par Sushiswap montre la puissance des incitations aux tokens. Mais Uniswap a également riposté. Quelques semaines après la mise en service de Sushiswap, Uniswap a également adopté une stratégie d'émission de devises.Bien sûr, cette compétition n'est pas encore terminée. Uniswap est allé plus loin que Sushiswap, attribuant rétroactivement 15% des jetons aux utilisateurs précédents, et ceux qui ont utilisé Uniswap auparavant ont gagné des milliers de dollars en retour. Tout comme l'engouement pour la création de marché et l'exploitation minière de Compound, la méthode d'allocation rétrospective d'Uniswap est également devenue une configuration standard dans l'industrie DeFI.Les nouveaux et les anciens protocoles adopteront cette méthode lors de la liste des jetons. Après qu'Uniswap ait émis des pièces, il a instantanément retourné le disque. Après que Sushiswap ait absorbé une grande quantité de liquidités en août, les fournisseurs de liquidités sont retournés à Uniswap les uns après les autres pour prendre une part, participer à l'extraction de liquidités après le lancement du jeton Uniswap et obtenir des jetons UNI. Après quelques mois, la situation s'est progressivement stabilisée. Uniswap et Sushiswap disposent aujourd'hui de milliards de dollars de liquidités. Cependant, il existe également une différence essentielle. Après la fin des incitations à la liquidité en novembre 2020, le pool de liquidités actuel de 3 milliards de dollars d'Uniswap n'est désormais plus aucunement subventionné par des incitations symboliques. Dans le même temps, Sushiswap continue de récompenser vigoureusement les LP (fournisseurs de liquidité) et de distribuer davantage les récompenses de jetons SUSHI. DEX Osmosis basé sur Cosmos lève 21 millions de dollars: Jinse Finance rapporte que l'échange décentralisé basé sur Cosmos, Osmosis, a annoncé qu'il lèverait 21 millions de dollars grâce à des ventes de jetons, dirigé par Paradigm Ventures, Robot Ventures, Nascent, Ethereal, Figment, le fondateur de Terraform Labs Do Kwon et d'autres ont participé dans l'investissement. Il est rapporté qu'Osmosis s'est rapidement développé pour devenir le plus grand DEX sur Cosmos. [2021/10/28 6:16:22] Source de données :  Token Terminal Il convient de noter ici que bien que les teneurs de marché (LP) d'Uniswap ne reçoivent pas directement les incitations de jeton UNI, de nombreux projets utilisent Uniswap Serve comme principal outil de négociation lieu et inciter leurs propres communautés à fournir des liquidités à leurs pools Uniswap respectifs. Dans tous les cas, la coexistence d'une liquidité élevée et de l'absence d'incitations UNI natives indique qu'Uniswap a réussi à s'adapter au marché des produits. Uniswap continue de dominer le marché en tant que première plate-forme de négociation pour les commerçants et les projets de jetons. Pourtant, Sushiswap a également franchi le cap des 2 milliards de dollars en termes de liquidité totale, une réalisation difficile à ignorer. Sushiswap a désormais une grande profondeur de marché et les principaux projets DeFi, en particulier l'écosystème Yearn, choisissent d'utiliser Sushiswap comme principale source de liquidités. Uniswap et Sushiswap se livrent une concurrence féroce en termes de volume de transactions et de profondeur de liquidité, et les revenus sont devenus un autre indicateur clé à surveiller. Le revenu mentionné ici fait référence au flux de trésorerie apporté à LP (market maker) par les frais de transaction des utilisateurs. Il convient de noter que les deux protocoles comportent des frais de transaction de 0,3 % pour toute paire de négociation. La fonction d'échange flash (Swap) du fabricant automatique de marché (AMM) de HUBDex est officiellement lancée : selon les nouvelles officielles, la chaîne publique de trading CoinXP fournit un SDK d'outil de "swap" pour l'échange décentralisé HubDex, et cette semaine, HUBDex a pris l'initiative de lancer le nouvelle fonction d'échange flash décentralisé de devises numériques du teneur de marché automatisé (AMM). Prend actuellement en charge l'échange flash entre les devises numériques BTC-USDT/ETH-USDT/HUB-USDT. Il est rapporté qu'en plus du trading, les utilisateurs de HUBDex peuvent également obtenir des revenus en fournissant des liquidités. Le DEX basé sur le modèle AMM ne peut être échangé qu'en utilisant la connexion au portefeuille, et la commodité a dépassé l'échange centralisé. En termes de sécurité des fonds, puisqu'ils sont toujours stockés dans leurs propres portefeuilles, l'échange ne prend pas la garde de nos actifs, il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter du risque de fugue. [2020/11/11 12:21:30] Dans tout le domaine DeFi, Uniswap est comme un roi. Le protocole est une machine à imprimer de l'argent. En janvier 2021, Uniswap a généré en moyenne plus de 2,3 millions de dollars de revenus par jour pour les LP, soit nettement plus que tout autre protocole dans l'espace. Quel concurrent en est le plus proche ? Oui, vous l'avez deviné. C'est Sushiswap. Bien que l'AMM de Sushiswap ne représente que la moitié du revenu quotidien d'Uniswap, il apporte toujours aux LP de Sushiswap un revenu moyen à 7 chiffres, générant un revenu quotidien moyen d'environ 1,2 million de dollars américains. Semblable aux données sur le volume des transactions, Sushiswap connaît également une croissance du point de vue des revenus. Plus tôt ce mois-ci, l'accord a grimpé en flèche, générant environ 64 % du revenu quotidien d'Uniswap au cours de la même période, et en même temps, au cours des 7 derniers jours, le revenu moyen était d'environ 46 % du revenu quotidien d'Uniswap. Bien que Sushiswap soit encore nettement inférieur à Uniswap en comparaison.   La construction du bloc de réseau consensuel Paydex est terminée : selon les informations officielles, une fois la construction du bloc de réseau consensuel Paydex terminée, les serveurs peuvent communiquer et se synchroniser les uns avec les autres pour s'assurer que la transaction est valide et ajoutée avec succès à le grand livre mondial. Par exemple, lorsqu'un utilisateur souhaite envoyer un actif numérique à un ami sur le réseau, un groupe de serveurs de confiance lancera un processus - pour parvenir à un consensus sur le comportement de paiement de l'utilisateur et déterminer s'il est valide. Les utilisateurs doivent avoir un équivalent de l'actif dans le réseau, reconnu par la majorité des serveurs, et ils marqueront alors la transaction comme valide. Et puis finalisez la transaction. [2020/4/3] Le rapport prix du marché/revenu (ratio marché/ventes, P/S) est progressivement devenu un indicateur commun pour les protocoles DeFi. La valeur P/S comparera le prix du jeton avec le revenu du protocole DeFi correspondant. Elle est basée sur le revenu des frais de transaction du protocole et un indicateur pour évaluer le prix du marché du protocole. Cela signifie qu'un jeton avec un ratio P/S inférieur peut être évalué de manière plus équitable qu'un protocole similaire avec une valeur P/S plus élevée, ou que le marché a des attentes de croissance plus faibles pour le jeton (et vice versa). Selon Token Terminal, Sushiswap est resté stable avec un ratio P/S d'environ 5, tandis qu'Uniswap a récemment touché environ 15 en raison de la hausse massive des prix de ces dernières semaines.  Source des données : Token Terminal Compte tenu de cela, d'après le flux de trésorerie actuel généré par Uniswap, par rapport à Sushiswap, la valorisation boursière actuelle d'Uniswap est trop élevée. Mais cela ne signifie pas qu'Uniswap est surévalué ou que Sushiswap est sous-évalué. Comme mentionné précédemment, il y a beaucoup de nuances derrière cette métrique d'évaluation, selon la façon dont le lecteur veut interpréter les données. Je voudrais parler davantage du mécanisme de jeton de ces deux protocoles. Les jetons UNI sont actuellement un jeton de gouvernance non productif, ce qui signifie qu'ils ne représentent aucun droit économique sur la vache à lait Uniswap. D'autre part, les détenteurs de SUSHI ont un droit sur les flux de trésorerie du protocole, ce qui en fait un actif productif. Dans cet esprit, Uniswap V2 introduit un paramètre facultatif de ratio de frais de protocole, qui peut choisir de réduire le ratio de frais transféré à LP de 0,3 % à 0,25 %, et les 0,05 % restants seront distribués via un processus de gouvernance décentralisé à allouer. Sushiswap adopte ce modèle, mais il ne contredit pas de manière ambiguë (et ferme par défaut) l'intention des frais de protocole comme Uniswap, mais permet aux détenteurs de SUSHI d'obtenir directement la trésorerie du protocole en hypothéquant le flux de jetons. Au cours des 30 derniers jours, Sushiswap a alloué 5,3 millions de dollars américains de revenus hypothécaires à des jalonneurs symboliques, ce qui représente un taux de rendement annualisé d'environ 8 %. Si Uniswap mettait en œuvre le même modèle, basé sur 30 jours de données sur les revenus, le protocole générerait deux fois plus de revenus pour les jalonneurs UNI, rapportant 11 millions de dollars pour le mois. Sur la base de ce calcul, si Uniswap adopte également le modèle Sushiswap, le revenu annuel des créanciers hypothécaires d'UNI peut atteindre 132 millions de dollars américains, avec un taux de rendement annualisé de 3,1 %. Le ratio prix/volume (P/V) est une nouvelle mesure d'évaluation spécifique à DEX qui a des propriétés similaires au ratio P/S.  L'indicateur de ratio prix/ventes de P/S sera valorisé en fonction des frais générés par le contrat de liquidité. Lors de l'étude de contrats avec des taux de frais différents, le montant des frais peut varier, rendant la comparaison difficile. Le ratio P/V ignore ces différences et mesure comment le marché valorise le protocole en fonction du volume de transactions du protocole DeFi. Pour faire simple, la valeur P/V actuelle du marché pour Sushiswap est de 4, ce qui signifie que pour chaque 1 $ du volume quotidien des transactions de Sushiswap, la valorisation du marché estime qu'il peut valoir 4 $ ; pour Uniswap, ce ratio est encore plus élevé. , à 11, signifie que le prix est d'environ 11 $ pour chaque 1 $ de volume traité

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