Financement à 1 mois de 70 millions de dollars US Pourquoi les dérivés cryptés sont-ils privilégiés par les institutions ?

Le 6 février, Bitcoin a de nouveau franchi la barre des 40 000 $. On dit que 2020 est une année charnière pour les crypto-monnaies.Des facteurs incertains tels que la pandémie de COVID-19 en cours et le "short squeeze" des investisseurs de détail de WallStreetBets ont toujours tourmenté le marché financier traditionnel. La bulle dans le monde de la crypto-monnaie se développe rapidement en raison de l'augmentation folle des positions d'institutions telles que Grayscale et MassMutual, des "cris stupides" du PDG de MicroStrategy et de la "bénédiction" d'Elon Musk, l'homme le plus riche du monde et fondateur de Tesla. De fin 2020 à nos jours, il est certain que de plus en plus d'institutions ont jeté leur dévolu sur le développement des dérivés de crypto-monnaie. Selon des statistiques incomplètes, à partir de 2021, plusieurs plateformes de produits dérivés dont dYdX et Opyn ont reçu des dizaines de millions de dollars de financement en un mois, ce qui montre l'attention des institutions sur cette piste. Le 5 février, 1 milliard de dollars d'options Bitcoin ont expiré. Inutile de dire que le marché actuel des dérivés de crypto-monnaie est en forte demande. Les dérivés offrent non seulement aux investisseurs un moyen hautement liquide et efficace de couvrir leurs positions et d'atténuer les risques associés à la volatilité des actifs cryptés, mais ils permettent également de jouer pleinement la décentralisation et l'innovation de la technologie blockchain. Alors, que sont les dérivés de crypto-monnaies ? Quelles sont les innovations dans les dérivés de crypto-monnaie ? Pourquoi les établissements sont-ils optimistes quant au développement des dérivés cryptés ? Dans la finance traditionnelle, la gestion des risques a toujours été le noyau inébranlable, et les dérivés financiers sont les principaux outils inventés pour réaliser la gestion des risques. L'essence des dérivés de crypto-monnaie que nous disons souvent est similaire aux dérivés financiers traditionnels, qui consiste à séparer un certain facteur de risque sur le marché de la crypto-monnaie, comme le marché boursier américain, les taux d'intérêt des prêts, les prix des matières premières ou la volatilité des prix, et convenir d'un contrat de trésorerie Le flux est lié à ce facteur de risque, ainsi le trader du contrat peut obtenir avec précision le facteur de risque qu'il souhaite sur ce contrat. Données: La valeur des contrats à terme à intérêt ouvert de l'ETH sur Deribit a atteint environ 545 millions de dollars, un record en un mois: Jinse Finance a rapporté que la valeur des contrats à terme à intérêt ouvert de l'ETH sur Deribit vient d'atteindre 545 124 408 $, un record d'un mois de nouveaux sommets . Le précédent sommet d'un mois de 544 938 257 $ a été observé le 28 septembre 2022. [2022/10/28 11:53:01] Par conséquent, les produits dérivés sont un concept correspondant aux produits financiers traditionnels, et leur valeur est basée sur les variables d'autres actifs de référence. Les contrats à terme, les options et les swaps sont des produits dérivés plus courants dans la finance traditionnelle. Mais les dérivés cryptographiques sont loin d'être aussi simples. Nous pouvons temporairement classer les dérivés de crypto-monnaie en deux catégories : l'une est les dérivés cryptés centralisés, et l'autre est appelée les dérivés cryptés innovants DeFi. Les dérivés cryptés financiers dits centralisés sont conçus pour résoudre les mêmes problèmes que la finance traditionnelle.Ils sont généralement une simple copie et un transfert de la finance traditionnelle, comme certains contrats à terme sur devises cryptés, des options et des produits de volatilité. Comme nous le savons tous, les bourses centralisées sont rapides, pratiques et disposent d'une bonne liquidité, comme la bourse de produits dérivés croissante FTX et la bourse de produits dérivés Deribit avec un volume de transactions et une échelle de transactions stables. Mais dans le même temps, les utilisateurs doivent supporter des risques tels que la fuite d'informations, la manipulation des prix, les restrictions commerciales et les bourses "fuyantes". À l'heure actuelle, nous devons mentionner les dérivés DeFi qui se sont énormément développés dans le monde crypté et considérer étroitement les dérivés cryptés DeFi comme des dérivés cryptés innovants. Prenant l'exemple de la chaîne Ethereum, principal écosystème de DeFi, mis à part l'innovation des produits dérivés, en raison de contraintes de performances, il est impossible de simplement copier le moteur d'appariement basé sur le carnet d'ordres de la bourse centralisée des produits dérivés. Par conséquent, les premiers éclaireurs ont fait des compromis et des compromis sur plusieurs aspects : 1. Mettre la partie centrale du moteur de correspondance, qui nécessite beaucoup de calculs, sur le serveur centralisé sous la chaîne, mais uniquement le moteur de correspondance Le résultat est téléchargé . Il s'agit d'une solution semi-centralisée, représentée par dYdX, une bourse décentralisée de produits dérivés. dYdX est une bourse de produits dérivés décentralisée pour les « acteurs haut de gamme ». Il propose des opérations sur marge, des fonctions d'actifs synthétiques et davantage de services de prêt flash pour les développeurs. Le nombre d'adresses détenant plus de 1 000 BTC a atteint un sommet sur 11 mois : Golden Finance a rapporté que selon les données de Glassnode, le nombre d'adresses détenant plus de 1 000 BTC a atteint un sommet sur 11 mois, avec une valeur de 2 262. [2022/3/6 13:40:02] 2. Implémentez le moteur de correspondance sur la couche 2 et n'écrivez que les résultats correspondants dans la blockchain de la couche 1. Un cas représentatif est le protocole injectif, un protocole dérivé DeFi de second niveau qui est toujours en cours de test. Injective Protocol est une bourse de produits dérivés décentralisée basée sur le carnet de commandes, y compris le spot, les contrats à terme de livraison, les contrats perpétuels, les CFD, etc., qui réalise l'expansion d'Ethereum via des chaînes latérales. 3. Renoncez à Ethereum et adoptez une chaîne publique « performante » dont le TPS est suffisant pour supporter le moteur de mise en correspondance des carnets d'ordres. Le cas représentatif est Sérum. Serum a non seulement une technologie inter-chaînes, Serum est développé sur la base de la chaîne publique Solana qui peut interagir avec Ethereum, mais comme il ne fait pas partie de l'écosystème Ethereum, il a actuellement une interaction limitée avec le monde DeFi grand public. Ces compromis posent clairement des problèmes différents. Étant donné que le monde crypté dans lequel vit DeFi est construit sur une toute nouvelle infrastructure technique, sa mise en œuvre de produits dérivés doit être différente de la finance traditionnelle. Sur la piste DeFi stablecoin, MakerDAO a réussi à synthétiser la monnaie légale USD en sur-stake. Le monde DeFi a également donné naissance à la première véritable blockchain native, stablecoin sur-garantie ancrée en USD - DAI. L'approche de MakerDAO a inspiré les développeurs DeFi à mettre en œuvre le concept de "dérivés" de la même manière. Le nombre de bitcoins perdus a atteint un sommet en 11 mois : le 19 décembre, les données de Glassnode ont montré que le nombre de bitcoins HODLed ou perdus avait atteint un sommet en 11 mois de 7 234 971,175 BTC. [2021/12/19 7:49:25] Étant donné que le dollar américain peut être ancré sous forme de surengagement, il est également possible d'ancrer d'autres actifs sous forme de surengagement. L'équipe Haven a donc apporté quelques ajustements à son projet stablecoin, transformant le dollar indexé en tout actif pouvant être indexé, tel que BTC. Il s'agit du dernier protocole d'actifs synthétiques Synthetix, qui réalise la fonction des dérivés sous la forme d'actifs synthétiques. Plus précisément, les utilisateurs peuvent détenir le jeton SNX et utiliser SNX pour sur-collatéraliser afin de générer une sorte d'actif synthétique, tel que sBTC ancré à BTC. Cependant, en raison de la liquidité plus faible de SNX par rapport à ETH, son prix fluctue généralement davantage, donc pour résoudre ce problème, par rapport au taux hypothécaire initial minimum de 150% requis par Maker, le taux hypothécaire initial minimum requis par Synthetic est 750%%. Cependant, l'approche de Synthetix présente également les problèmes suivants : Le taux de surdimensionnement de 1,750 % limite l'effet de levier global des traders participants. En fait, le taux hypothécaire de 750 % empêche le volume total des transactions sur dérivés de Synthetix de dépasser 0,13 fois la valeur marchande totale de SNX ; 2. Synthetix oblige actuellement les utilisateurs à accepter SNX comme support de transaction, ce qui n'est pas conforme au concept. du financement ouvert DeFi ; 3. Le processus d'exécution des transactions de Synthetix est relativement compliqué, en particulier le système de dette global spécial entièrement garanti de Synthetix a un seuil élevé pour les investisseurs ordinaires. Mais dans tous les cas, en tant que solution pour les premiers dérivés de crypto-monnaie, Synthetix fournit une nouvelle idée pour les dérivés DeFi - les solutions de dérivés DeFi n'ont pas nécessairement besoin de faire correspondre les acheteurs et les vendeurs en fonction des carnets de commandes pour former plusieurs positions ouvertes avec des volumes courts symétriques. Sondage Bank of America: 25% des gestionnaires de fonds pensent que le prix du BTC dépassera 75 000 $ d'ici un mois: actualité du 17 novembre, dans l'enquête Bank of America auprès des gestionnaires de fonds mondiaux, un quart des gestionnaires de fonds mondiaux interrogés s'attendent au prix du Bitcoin dépassera 75 000 $ d'ici un mois, 20 % des personnes pensent que le prix du Bitcoin restera relativement stable, entre 50 000 $ et 75 000 $, et 19 % pensent qu'il tombera entre 25 000 $ et 50 000 $. L'enquête a porté sur 345 gestionnaires de fonds du monde entier avec un total de plus de 1 000 milliards de dollars de fonds sous gestion. (Coindesk) [2021/11/17 6:56:08] En plus de fournir de nouvelles idées, Synthetix a également démontré à quel point il est important qu'un projet soit composable dans le monde DeFi : la raison pour laquelle les actifs synthétiques Synthetix sont adoptés par le Monde DeFi Une telle importance est en grande partie due au fait que les actifs synthétiques fournis par Synthetix peuvent être utilisés comme modules fonctionnels de base par d'autres projets DeFi comme les blocs Lego pour atteindre leurs propres objectifs financiers, ce qui correspond parfaitement à la composabilité et à l'interopérabilité entre les protocoles DeFi. La composabilité de Synthetix est obtenue grâce à la tokenisation des actifs sous-jacents. Qu'il s'agisse de Bitcoin ou d'or, ils sont tous tokenisés en jetons ERC20, sBTC ou sXAU (or synthétique) au sein du système Synthetix. Cependant, bien que la tokenisation soit cruciale pour l'écosystème DeFi, l'objet de la tokenisation Synthetix n'est pas optimal. Pourquoi? Parce que la tokenisation de Synthetix est l'actif sous-jacent, mais l'objet fondamental de la gestion des risques dans le monde des produits dérivés n'est pas l'actif sous-jacent, mais le même actif sous-jacent négocié par deux commerçants. Dans le même temps, le monde DeFi a également fait quelques tentatives pour correspondre aux dérivés de gré à gré (OTC) sur les marchés financiers traditionnels. Par exemple, l'accord d'actif synthétique UMA, qui permet aux deux parties de conclure le même contrat intelligent. Cependant, ce type de dérivés OTC doit être apparié par les traders avant de pouvoir utiliser le protocole UMA pour générer des contrats intelligents. Avant que le développement du domaine des dérivés n'arrive à maturité, en raison du manque d'activité de vendeur de dérivés, il est difficile pour les utilisateurs de trouver des contreparties correspondantes au sein du système UMA, de sorte que les scénarios d'utilisation de l'UMA sont relativement limités au stade actuel. Alors que le monde DeFi explore des solutions dérivées, les progrès révolutionnaires du trading au comptant ont fait entrer l'ensemble du monde DeFi dans une nouvelle étape. Le market maker automatique (AMM) basé sur le pool de liquidité reporté par Uniswap réalise la transaction entre jetons dans une implémentation minimaliste. Tout d'un coup, divers "Swap" basés sur des pools de liquidité ont émergé. Cette méthode de trading basée sur des pools de liquidités est devenue le mode courant de trading au comptant DeFi, et elle a une fois de plus fourni une nouvelle idée pour le trading de dérivés DeFi. Actualités | Après 11 mois, TurnKey Jet a finalement reçu une lettre de non-action de la SEC concernant son offre de jetons : selon coindesk, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a résolu pour la première fois les problèmes liés à la blockchain en publiant un lettre de "no-action" aujourd'hui Problèmes de collecte de fonds. La lettre signifie que la startup TurnKey Jet, basée en Floride, peut vendre des jetons TKJ à ses clients. Le co-avocat de la société, James Prescott Curry, a déclaré que la lettre de la société soumise à la SEC hier était la 10e version. Curry, qui a déposé le premier projet de lettre le 23 mai 2018, a également passé jusqu'à 50 appels avec des agents de la SEC, dont quatre ou cinq ont duré entre une heure et 90 minutes. [2019/4/4] Sous la vague d'extraction de liquidités qui balaye le monde DeFi, une nouvelle voie de dérivés DeFi est soudainement devenue claire - basée sur le pool de liquidités pour faire automatiquement le marché de la demande de dérivés. Cependant, contrairement au créateur de marché de produits constants utilisé par Uniswap, la nature financière des dérivés détermine qu'il doit s'appuyer sur l'entrée de prix de l'actif sous-jacent. En d'autres termes, la solution de dérivés s'appuiera inévitablement sur la machine oracle pour alimenter le prix.Comme le fournisseur de liquidité (LP) dans le pool de liquidité d'Uniswap, la liquidité fournie par LP au pool de liquidité agit comme la contrepartie du trader de dérivés.Cependant, il existe pour fournir passivement aux traders actifs les produits dérivés dont ils ont besoin. Le prochain protocole de trading décentralisé de dérivés Deri et le protocole de trading d'options en chaîne de Molly Hegic sont des solutions innovantes de dérivés DeFi basées sur cette idée. Le protocole de trading de dérivés décentralisé Deri est un protocole de trading de dérivés qui, comme Uniswap, utilise le pool de liquidités comme contrepartie du trader et toute la logique de trading est implémentée sur la chaîne. Dans des circonstances normales, les contreparties passives sur les marchés financiers seront toujours confrontées au risque de pertes lorsqu'elles négocient avec des traders actifs qui disposent d'avantages en matière d'informations sur le marché.Par conséquent, sur les marchés financiers traditionnels, c'est le problème central que les teneurs de marché doivent résoudre. Dans le monde DeFi, ce risque essentiel ne disparaîtra pas à cause de différentes formes techniques. Dans le cadre du système constant de créateur de marché de produits d'Uniswap, la soi-disant perte impermanente est une manifestation concrète de la perte de LP due au désavantage de l'information. Deri introduit un mécanisme de taux unique pour inciter les arbitragistes à participer aux transactions pour résoudre ce problème. Sous le mécanisme de Deri, les arbitragistes deviennent les protecteurs des LPs. Sous le système Uniswap, la perte impermanente de LP est en fait le profit des arbitragistes. L'idée de conception de Hegic est également de laisser le pool de liquidité agir en tant que contrepartie de l'acheteur de l'option. La popularité du projet Hegic a démontré les grandes perspectives de la voie du pool de liquidités et la possibilité de devenir la solution ultime pour les dérivés DeFi, mais Hegic ressemble plus à un produit de test précoce explorant les solutions d'options DeFi. Les principales limites d'Hegic sont : 1. Il n'y a pas de mesures de protection contre la perte impermanente de LP ; 2. Les options ne sont pas certifiées, pas les jetons ERC20, et ne peuvent pas être échangées et transférées ; 3. Le prix fixe de l'option (prime premium) rend il est fondamentalement incapable de s'appliquer au marché des options en constante évolution ; seuls plusieurs pools de LP sont pris en charge, etc. Bien sûr, les tentatives de dérivés cryptés ne se limitent pas à cela. Que ce soit le premier accord sur les dérivés Alpha Finance, ou Yam Finance et Ampleforth, qui se réorganisent et se préparent à faire sensation sur la piste des dérivés, 2021 vaut la peine d'être envisagée. pour. Selon les données de la Banque des règlements internationaux, la valeur nominale du marché des produits dérivés est considérée comme la plus importante au monde, atteignant 660 000 milliards de dollars américains, soit plus de quatre fois celle du marché mondial de la dette, tandis que sa valeur marchande réelle est seulement 12 000 milliards de dollars.{ }

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