Théorie de la bande passante économique d'Ethereum : le marché d'un milliard de dollars d'ETH

(Starry Night, Van Gogh) Préface : La capture de valeur directe d'Ethereum est le coût du gaz de ses transactions, tandis que la capture de valeur indirecte provient de sa demande de bande passante économique. Afin de construire une économie sans autorisation et sans confiance, des actifs natifs sous-jacents sans confiance sont essentiels.Si la demande de DeFi pour l'ETH en tant que garantie sous-jacente continue de croître, cela conduira à une concurrence pour l'ETH. De ce point de vue, en tant qu'actif sous-jacent de la finance ouverte, la valeur de l'ETH dépendra largement de l'ampleur du développement de la finance ouverte. Quelle que soit son évolution future, DeFi offre une variété de possibilités pour l'augmentation de la valeur ETH. Quelle est l'ampleur de cette possibilité ? Cela ne prendra peut-être pas dix ou vingt ans, mais seulement trois à cinq ans. L'auteur de cet article est Lucas Campbell, traduit par "SIEN" de la communauté "Blue Fox Notes". La demande pour le protocole monétaire Ethereum ne cesse de croître. Au cours de la seule année écoulée, nous pouvons voir la valeur totale verrouillée dans DeFi atteindre 700 millions de dollars. (Remarque Blue Fox : à l'heure actuelle, la valeur totale verrouillée a dépassé 1 milliard de dollars américains) Des projets comme MakerDAO et Compound ont utilisé l'infrastructure financière sans autorisation d'Ethereum pour créer un nouveau paradigme financier mondial. MakerDAO permet un accès global à une valeur stable sans confiance. Le composé ouvre la porte à des revenus d'intérêts élevés pour les personnes du monde entier. Quels sont les points communs ? Tous ces protocoles monétaires nécessitent une valeur sans autorisation et sans confiance pour les alimenter. D'où vient la valeur ? Pas USD, pas Bitcoin, mais ETH. En bref, ETH est une valeur sans confiance qui fournit une bande passante économique pour le protocole de devise sans autorisation d'Ethereum. Au cours des dernières années, ces protocoles monétaires ont continué à consommer de plus en plus de bande passante économique ETH. Au second semestre 2019, la consommation par DeFi de la bande passante économique de l'ETH a connu une croissance substantielle et consomme désormais près de 3% de la bande passante économique totale de l'ETH. DAMAC Properties, un géant de la promotion immobilière au Moyen-Orient, acceptera Bitcoin et Ethereum comme moyens de paiement : Le 28 avril, DAMAC Properties, l'un des plus grands promoteurs immobiliers de luxe au Moyen-Orient, a annoncé qu'il accepterait les paiements en crypto-monnaie, prenant initialement en charge Bitcoin et Ethereum. [2022/4/28 2:37:26] Au cours de la nouvelle année, DeFi a verrouillé 3 millions d'Ethereum, ce qui représente environ 2,7 % de la circulation totale des ETH. (Notes de Blue Fox: Le montant actuellement verrouillé est d'environ 3,1 millions d'ETH, ce qui représente environ 2,8% de la circulation totale.) Dans l'ensemble, depuis la première épidémie en janvier 2018, la consommation par DeFi de la bande passante économique sans autorisation d'ETH n'a cessé d'augmenter. . Bien que le prix de l'ETH soit dans une tendance à la baisse en 2019, la quantité d'ETH bloquée dans DeFi continue d'augmenter aujourd'hui. Des projets en lice pour la bande passante économique Début 2019, la DeFi était principalement composée de deux projets : MakerDAO et Bancor. Depuis lors, des dizaines de nouveaux protocoles monétaires ont vu le jour, se taillant leurs propres niches dans cet espace. Bien que MakerDAO continue de dominer la finance sans autorisation, avalant 2 % de la bande passante économique totale, nous pouvons voir la demande d'autres protocoles de prêt, dérivés, échanges décentralisés et produits DeFi. La concurrence pour la bande passante économique s'intensifie. Nous avons vu le développement explosif de Compound, Uniswap et InstaDApp, qui fournissent des mécanismes sans autorisation pour les prêts, les échanges et la gestion transparente des actifs. Tous ces projets consomment la bande passante économique sans confiance d'Ethereum. En janvier 2020, Compound consommait 0,34 %, InstaDAPP consommait 0,29 % et Uniswap consommait 0,1 %. Un autre protocole de devise sans autorisation, Synthetix, a également connu une croissance phénoménale. Il s'agit d'un protocole d'émission d'actifs synthétiques sans autorisation construit au-dessus d'Ethereum. Bien que le protocole ait une valeur totale verrouillée de plus de 160 millions de dollars, puisqu'il n'utilise pas la valeur sans autorisation d'ETH pour générer des actifs synthétiques en garantie, il est omis de ce diagramme. Le volume de destruction d'Ethereum d'OpenSea a dépassé 130 000 ETH : Selon les données des maîtres de la chaîne cloud Okey, le volume de destruction d'Ethereum actuel est de 1 254 300 ETH, et la valeur moyenne des frais de base au cours des dernières 24 heures est de 75 Gwei ; le volume de destruction d'Ethereum d'hier était de 7603.49ETH en hausse de 20.09%. Les trois principaux protocoles actuels pour la quantité d'ETH brûlée sont OpenSea avec 131 300 ETH, Uniswap V2 avec 111 700 ETH et Erc-20 USDT avec 66 800 ETH. [2021/12/24 8:00:43] Malgré la concurrence croissante pour la bande passante économique des ETH, nous ne voyons que la pointe de l'iceberg. À titre de comparaison historique, le DAO a consommé 150 millions de dollars d'ETH en 2016, alors que la valeur marchande totale d'Ethereum était de 1,1 milliard de dollars, c'est-à-dire que le DAO a consommé 13,3 % de la bande passante économique totale à cette époque. Malgré l'état chaotique de la communauté Ethereum à l'époque, il s'agissait d'une référence intéressante pour observer la quantité de bande passante économique ETH consommée par les applications populaires. Si la finance sans autorisation est un cas d'utilisation axé sur la valeur sur Ethereum, il n'est pas exclu que chaque grand protocole monétaire puisse consommer 5 à 10 % de la bande passante économique totale d'Ethereum pour stimuler la finance mondiale. Cependant, pour que l'ETH puisse fournir avec succès des services financiers sans autorisation et sans confiance au monde, elle a besoin d'une énorme bande passante économique pour la prendre en charge. L'importance de la bande passante dans une économie sans confiance Pour construire une économie sans confiance, vous avez besoin d'une valeur sans confiance. La valeur sans confiance ne peut être obtenue que lorsqu'il existe des actifs natifs chiffrés installés sur une chaîne décentralisée. BTC et ETH peuvent être considérés comme des actifs sans confiance dans leurs réseaux respectifs. La valeur liquide totale de ces actifs sans confiance est la bande passante économique sans autorisation du réseau. En d'autres termes, la bande passante économique totale d'Ethereum en USD est la capitalisation boursière liquide d'ETH. Une bande passante économique élevée est essentielle au succès global de la finance sans autorisation d'Ethereum. Plus la bande passante économique est élevée, plus les actifs sous-jacents sans confiance du réseau peuvent générer d'actifs financiers. Si la valeur d'Ethereum (en dollars américains) augmente de 10 fois, la capacité d'Ethereum à garantir de nouveaux actifs financiers augmente également de 10 fois. La valeur marchande d'Ethereum est passée à la 56e place des actifs mondiaux : Jinse Finance a rapporté que les données d'Asset Dash montrent qu'après qu'Ethereum ait atteint un niveau record, son classement en valeur marchande est passé à la 56e place des actifs mondiaux. environ 168,552 milliards de dollars américains, dépassant des sociétés bien connues telles que Accenture et Chevron. [2021/2/3 18:44:42] Cependant, la bande passante économique totale d'Ethereum n'est que de 16,2 milliards de dollars américains, par conséquent, Ethereum n'est même pas en mesure de soutenir l'économie d'un petit pays, sans parler du soutien financier du système mondial. (Note de Blue Fox : la bande passante économique totale actuelle d'Ethereum a atteint plus de 25 milliards de dollars US) Marché potentiel pour la bande passante économique Heureusement, les marchés potentiels ne manquent pas. La taille du marché mondial de la dette est de 250 billions de dollars américains, les dérivés sont de 542 billions de dollars américains et le marché boursier est proche de la valeur totale de 90 billions de dollars américains. Le marché des capitaux traditionnel est énorme. Voyons donc qu'Ethereum ne dispose que de la bande passante économique nécessaire pour capturer une fraction des marchés de capitaux traditionnels. * Exigences de bande passante de DAI Mario Conti, responsable des contrats intelligents chez MakerDAO, a pour objectif d'atteindre un approvisionnement en circulation de 1 milliard de dollars d'ici la fin de 2020. (Note Blue Fox : Compte tenu de la vitesse de développement actuelle du marché DeFi, cet objectif n'est pas radical.) Supposons que cela soit vrai et que les autres facteurs du système restent inchangés. Le ratio de garantie de MakerDAO reste autour de 250%, les prix des ETH restent autour de 150 $ pour le reste de l'année et l'offre en circulation est d'environ 108 millions d'ETH. De plus, afin de simplifier les prévisions, nous supposons que l'ETH est la composition complète des actifs collatéraux DAI. Pour que Dai atteigne un approvisionnement en circulation de 1 milliard de dollars au prix actuel, il doit bloquer 15,34 % du total des ETH d'ici la fin de l'année, afin d'avoir suffisamment de bande passante économique pour atteindre l'objectif de Conti. Ce ratio est supérieur de plusieurs points de pourcentage au pic du DAO en 2016. Supposons maintenant que l'ETH se porte bien cette année et que le prix puisse atteindre 500 $ d'ici la fin de l'année, mais toujours moins de la moitié de son niveau record. Dans le même temps, en supposant que le taux hypothécaire reste inchangé, qui est toujours d'environ 250 %, seuls 4,6 % des ETH en circulation doivent être bloqués dans le système, ce qui signifie à peu près le double de son ratio actuel de 2 %. la consommation de bande passante est comparable à celle de l'ensemble du marché DeFi aujourd'hui. Actualités | Ethereum Devs est de nouveau parvenu à un consensus sur l'algorithme ProgPoW résistant aux ASIC: Selon Cointelegraph, les développeurs principaux d'Ethereum (ETH) ont de nouveau discuté de la résistance des circuits intégrés spécifiques à l'application (ASIC) lors de leur réunion hebdomadaire du 15 mars Proof of Work ( PoW) algorithme ProgPoW. Cette semaine, les développeurs sont à nouveau parvenus à un consensus sur le fait que l'algorithme devait être utilisé, tandis que le calendrier de mise en œuvre reste flou. Lorsqu'ils discutent d'algorithmes, les développeurs discutent principalement de l'efficacité avec laquelle ProgPoW réduira l'avantage d'efficacité des ASIC. [2019/3/18] * Parlons des chiffres réels Ethereum vise à être l'infrastructure pour la finance sans autorisation. Un nouveau système financier alternatif, numériquement natif, alimenté par des actifs sans confiance. Étant donné que Dai est un ETH stable, il peut être considéré comme le moyen d'échange de base pour la finance sans autorisation.Essentiellement, nous pouvons considérer le marché des devises fiduciaires comme un marché potentiel pour Dai. Que se passerait-il si Dai servait l'Argentine ? Supposons maintenant que le pays d'origine de Conti, l'Argentine, commence à adopter le Dai comme devise de base pour les transactions et que la demande de peso argentin diminue. Selon les rapports, l'Argentine avait une masse monétaire M1 de 26,64 milliards de dollars en octobre 2019. M1 comprend tous les actifs et fonds facilement dépensables de l'économie nationale, y compris la monnaie physique et les pièces de monnaie, les dépôts à vue, les chèques de voyage et les autres dépôts. Compte tenu de l'état actuel du système financier argentin, supposons que Dai soit un grand succès et capte 51% de l'offre M1 argentine, soit une offre en circulation de 13,58 milliards de DAI. En supposant que le taux hypothécaire susmentionné et le prix des ETH (150 $) restent inchangés, le système MakerDAO aura besoin de 226,4 millions d'ETH verrouillés (208,4 % de la circulation totale) pour fournir 13,58 milliards de Dai. Compte tenu du calendrier d'émission de l'ETH, cela n'est clairement pas possible. Cependant, cela commence à montrer l'importance d'une bande passante économique. La seule façon réaliste dont MakerDAO peut fournir autant de Dai est si la bande passante économique de l'ETH augmente de plusieurs ordres de grandeur. (Alternativement, en utilisant un pourcentage plus élevé d'actifs de confiance comme garantie, mais cela obligerait Dai à obtenir l'autorisation) Par conséquent, afin de fournir une bande passante économique durable pour en faire le moyen d'échange fondamental en Argentine, le prix de l'ETH sera Quelque part entre 2 500 $ (12,5 % de l'offre totale d'ETH bloquée) et 10 000 $ (3,13 % de l'offre totale d'ETH bloquée) doivent être atteints. Actualités | Le fondateur d'Adamant Capital a envoyé 50 tweets d'affilée disant que la valorisation d'Ethereum est encore trop élevée : Tuur Demeester, le fondateur d'Adamant Capital, un baissier de longue date sur Ethereum, et un investisseur en actifs cryptés qui soutient Bitcoin, envoyé 50 tweets d'affilée, comptant Les diverses lacunes d'Ethereum à ses yeux ont suscité des discussions sur les perspectives de développement futur d'Ethereum. Tuur Demeester estime qu'Ethereum est tout au plus une expérience scientifique et que sa valeur marchande est tombée à 13 milliards de dollars, ce qui est toujours surévalué. Tuur Demeester a souligné que la livraison de la technologie d'expansion sur la chaîne Ethereum est relativement difficile et qu'il est douteux que la solution d'expansion de deuxième couche soit compatible avec les jetons ERC20.En outre, la gouvernance d'Ethereum devient centralisée. Cette série de tweets a suscité des réfutations de la part de nombreux partisans d'Ethereum. Tuur Demeester a toujours été baissier sur le développement d'Ethereum. Depuis 2016, il a écrit de nombreux articles critiquant Ethereum et a confronté à plusieurs reprises le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, sur Twitter. [2019/1/1] Compte tenu du prix de l'ETH et du taux hypothécaire correspondants, le montant d'ETH qui doit être bloqué pour atteindre 51 % de l'offre M1 de l'Argentine (13,58 milliards de dollars). Et cela ne compte que l'Argentine. Alors que 13,58 milliards de dollars en circulation Dai peuvent sembler hors de portée aujourd'hui, si l'on considère que les marchés de capitaux traditionnels totalisent des centaines de billions de dollars en valeur, il ne s'agit en réalité que du potentiel futur de la petite partie du système financier mondial sans autorisation. Allons un peu plus loin, en théorie, le Dai commence à concurrencer le tout-puissant dollar en tant que forme de monnaie pour les transactions mondiales. La masse monétaire M1 de dollars américains atteint 4 034 milliards de dollars américains, en supposant que Dai puisse en capturer 10 %, cela peut produire une offre de 403,4 milliards de Dai. En supposant que le taux hypothécaire est d'environ 250 %, quelle bande passante économique l'ETH doit-elle fournir pour satisfaire la génération de tant de Dai ? Même si le prix de l'ETH atteint un niveau record de 1 400 $, 663,1 % de l'offre totale d'ETH en circulation doivent être verrouillés pour fournir une bande passante suffisante pour les 403 milliards de Dai en circulation. Nous avons besoin d'une bande passante plus économique. En supposant que 46,42% de l'offre totale en circulation est bloquée dans MakerDAO, ce qui est plus de 3,5 fois supérieur au pic du DAO en 2016, le prix de l'ETH doit atteindre plus de 20 000 dollars américains afin de fournir suffisamment de Dai pour des centaines de milliards de dollars en circulation bande passante économique. Si 18,57% de l'offre totale en circulation est verrouillée, le prix de l'ETH doit atteindre 50 000 $ pour répondre à la demande. Enfin, afin de maintenir l'ETH requis verrouillé dans la fourchette de taux de consommation actuelle, en supposant environ 3,7% de la bande passante économique totale, le prix de l'ETH devrait dépasser 250 000 $ pour répondre à la demande, et la bande passante totale de l'économie sans confiance (capitalisation boursière liquide) peut atteindre 27 000 milliards de dollars. Comparé à la valeur marchande actuelle de 16,2 milliards de dollars américains, il a été multiplié par 1665. Compte tenu du prix des ETH et du ratio de garantie correspondants, le montant d'ETH qui doit être verrouillé doit atteindre 10 % de l'offre américaine de M1 (403,4 milliards de dollars). Mais attendez, il y a plus... Nous venons de donner un aperçu de MakerDAO, un protocole spécifique à une devise pour une valeur stable sans autorisation et sans confiance

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